国有企业融资结构和治理结构关系研究

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所谓融资结构是指各种融资方式的相互搭配、所占的份额以及彼此之间的关系.不同的融资结构的具体选择和特定的公司治理结构存在着某种特定的关系.自二次世界大战结束至九十年代初,西方国家在融资结构模式上的不同选择分别形成了两种不同的公司治理结构模式,一种是以美英为代表的"公司控制市场主导型"的股东监控机制模式,即主要通过证券市场上的股票交易活动来监督和控制经理,并使其按照股东的意愿行事的公司治理结构模式;另一种是以德日为代表的"银行主导型"的监控机制模式,即在公司治理结构模式中充分发挥银行的作用,通过债权和股权,加强对企业经营者的监督控制,以保护出资者的利益.国有企业改革的难点在于制度创新,作者把这个问题转化为企业治理结构的完善.中国发展直接融资的目的主要有两个:一个是解决国有企业的资金需求问题;二便是转换国有企业的经营机制,即通过此使国有企业的治理结构形式得到完善.直接融资近两年在中国发展较快,在经济体制改革中的作用也得到了很高的评价,因而当前进一步加快直接融资市场发展的呼声很高.中国的银行业本应在完善国有企业治理结构中发挥重要的作用,但由于中国的银行仍以国有商业银行为主体,所以不免由于其自身治理结构上的缺陷而难以有相应的地位.国有商业银行的改革和科学治理结构模式的构建由于牵涉到国民经济运行中的一系列问题,是一件极其复杂的事情.当胶中国的国有企业和国有银行已互为对方改革的阻碍.直接融资和间接融资的同步改革、共同发展是完善国有企业治理结构的必然选择.
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