随着我国金融市场日益发展和完善，各类风险的控制和管理也逐渐受到重视，其中信用风险随着中国债券市场的高速发展已经成为了对金融市场影响巨大的一种风险。要对信用风险进行管理，首要任务是正确的测度信用风险。现代已经有了四种对于信用风险常用的计量模型，本文选取其中应用广泛且最为适合中国债券市场的KMV模型对信用风险进行计量，并且针对KMV模型中纯扩散模型模拟的资产变动和现实情况不符合的问题对KMV模型进行改进，最后对模型结果的解释影响因素进行了分析。
　　KMV模型的特色在于结合了信用主体的财务指标数据和市场价值波动信息，得到对应信用主体的违约距离和违约概率。但是KMV模型在通过资产定价模型来根据公司权益价值计算公司资产价值时，使用的是假设股价连续变动的纯扩散模型。为了使模型更贴合真实市场价格的波动，在资产定价模型中加入了考虑股价跳跃行为的跳跃风险因子，并用泊松过程来进行拟合。
　　本文以在公开市场发行公司债券的上市公司作为考察样本，分别用基础KMV模型和跳-扩散模型对债券主体进行了风险测度，得出了包含跳跃风险的违约距离整体小于基于基础KMV模型计算出的违约距离的结论，表明加入跳跃风险后的风险测度模型能够更好的帮助投资者进行风险判断和投资决策。并且对公司层面上能够影响或者解释信用风险的变量进行了分析，发现公司资产负债率、公司规模、公司信用评级、公司股价波动率均对债权主体的违约距离有着不同程度的显著影响。
　　最后，本文基于理论和实证结合的角度，就模型的参数估计、基本假设的改进空间和不只应用于上市公司的可能性提出了改进想法和建议。