随着越来越多的中国企业参与跨国并购,一方面可以推动企业与国际接轨,更快地实现转型升级,不断增强企业的国际竞争力;另一方面也会使企业经历更多的挫折和挑战,尤其是“以弱并强”的逆式跨国并购更是使企业面临更高的失败风险。收购协议的签订仅仅只是迈出了第一步,并购后整合对于企业跨国并购目标实现至关重要,控制权的合理配置更是影响着企业未来的日常运营和持续发展,合理的控制权配置可以充分发挥企业的竞争优势,实现股东、董事会和经理层之间的协同配合,促进企业跨国并购目标的实现,从而提升企业的并购价值创造。本研究结合控制权理论、利益相关者理论和制度理论,探究企业并购后控制权配置对并购绩效的影响机理,通过构建并购后控制权配置、内部合法性、并购模式和并购绩效的研究框架,探索并购后控制权配置、内部合法性和并购模式对并购绩效的直接效应、中介效应和调节效应,寻求跨国并购后控制权的有效配置模式。以我国165家发起过跨国并购的制造型企业的调查数据为依据,研究结果表明:内部合法性与并购绩效之间为正相关关系;股东层控制权配置的相关假设均不成立;董事会层控制权与内部合法性和并购绩效之间均为负相关关系,且内部合法性在董事会层控制权与并购绩效之间具有中介效应,但是并购模式的调节效应并不显著;经理层控制权与内部合法性和并购绩效之间均为负相关关系,且内部合法性在经理层控制权与并购绩效之间具有中介效应,并购模式负向调节经理层控制权与内部合法性之间的关系,即相对于下行跨国并购,上行跨国并购对经理层控制权与内部合法性的负向关系影响更大。本研究以并购后控制权配置作为切入点,从利益相关者的视角研究中国企业的跨国并购活动,研究成果不仅可以丰富现有并购理论,而且可以为中国企业管理者对目标企业的控制权配置提供理论指导,为国家制定、优化企业跨国并购制度和政策提供理论依据。