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投资效率是股东关心的重点问题之一,信息不对称以及以此带来的代理问题是导致企业非效率投资的主要原因,因此为了有效抑制非效率投资问题,企业应增加企业与外部的信息沟通,改善信息沟通效率。投资者进行投资决策的判断依据不仅来源于财务数据,非财务信息的披露同样会受到投资者的关注。2009年起,我国开始实施强制导向型的CSR信息披露制度,强制要求部分企业披露CSR报告。自此,CSR报告开始受到企业及社会各界的关注,成为越来越多利益相关者考量企业的重要参考。国内外已有文献关于CSR信息披露水平对投资效率的影响研究角度不够丰富,且研究结论没有达成一致,更是未将市场竞争这一外部环境纳入二者关系的研究考虑范畴。基于此,本文提出的研究问题是:CSR信息披露水平会如何影响企业投资效率?市场竞争(包括行业产品市场竞争强度以及企业的竞争地位)会对CSR信息披露水平与企业投资效率的关系产生怎样的影响?本文基于利益相关者理论、信息不对称理论以及信号传递理论,探究不同投资情境下,CSR披露水平对投资效率的影响,接着分情景讨论不同的行业产品市场竞争强度以及企业不同的竞争地位对CSR披露水平与企业投资效率之间关系的影响。经过实证检验,得到的本文结论为:(1)我国社会责任信息披露的整体水平近年来虽有小幅改善,但总体仍处于较低水平,且企业间差异较大。(2)社会责任信息披露水平与企业的非效率投资水平显著负相关。(3)与行业产品市场竞争强度高的企业相比,产品市场竞争强度低的行业中企业社会责任信息披露对非效率投资的抑制作用更强。区分投资情景的结果显示,与行业产品市场竞争强度高的企业相比,在行业产品市场竞争强度低的企业中CSR披露水平对投资不足的缓解作用更强,而CSR披露水平对过度投资的抑制作用在不同行业市场竞争强度的企业中没有显著区别。(4)与处于竞争劣势地位的企业相比,CSR披露水平对过度投资的抑制作用在拥有竞争优势的企业中更强。而CSR披露水平对投资不足的缓解作用在不同竞争地位的企业中没有显著区别。本文将CSR信息披露、市场竞争、投资效率这三者纳入一个研究体系,对三者之间的作用路径进行了理论推导,将丰富CSR信息披露与企业投资效率关系的研究,有一定的创新性,同时能够为处于不同行业产品市场竞争强度以及不同竞争地位的企业在社会责任信息披露方面提供指引,也为政府部门完善社会责任信息披露制度提供参考。