金融市场资产配置是将投资者持有的有限资源在可供投资的金融资产中进行分配以获取期望收益的过程.资产配置优化是指找到一个具有如下特征的资产投资组合的过程，即在既定的风险水平下，能够产生最高可能预期收益，或者对于一个给定的收益水平具有最低可能的风险度.根据这一思想，本文主要在以下几个方面进行研究工作:　　1.探讨如何在金融市场中进行资产配置，考察市场情形和投资者个人情形后，构建相应的资产配置优化模型.　　2.在筛选适合投资的资产时，根据收益—风险分析法，研究收益率波动风险的度量方法.考察目前常用的几种风险度量方法，比较其优劣，结合收益率历史数据的特征，提出一种新型的风险度量函数.　　3.针对单阶段资产配置问题，构建静态资产配置优化模型.分别研究完美和摩擦市场资产配置问题，并根据投资者对待风险态度，构建相应的一般资产配置模型和极大极小模型.在模型求解过程中，采用极大熵函数进行光滑化处理，利用非线性互补方法将问题转化为光滑方程组求解.其中风险度量方法采用文中提出的新型函数，作为比较，同时采用经典的方差度量风险.针对不同市场情形和投资者情形下的资产配置模型，分别进行算例分析，比较分析用方差和新型函数度量风险时描绘出资产配置的有效前沿，验证优化方法的有效性.　　4.完美市场环境下的多阶段资产配置问题采用两种方法求解.在给定历史数据的确定环境下，采用常规动态规划方法向后递推求解;当收益率随机运动过程受风险资产价格支配时，可分为特殊的几何布朗运动和一般情形的伊藤过程两种.在考虑收益率随机运动过程的情形下，采用随机动态规划方法，从离散时间开始，根据Bellman最优性原则，推导出连续时间模型下的Hamilton-Jacobi-Bellman(HJB)方程并求解.　　5.考虑摩擦因素的多阶段资产配置问题较为复杂，文中仅考虑固定加成比例的交易成本对投资策略的影响.和完美市场中资产配置模型的求解过程类似，摩擦市场动态资产配置问题的求解也采用随机动态规划技术，通过引入值函数，推导出包含交易成本的HJB方程.将值函数的数学形式带入HJB方程，得到每个阶段的方程组并求解，最终制定出每个阶段的最优投资策略.　　本文创新点:　　1.提出一种新型的风险度量函数.在研究收益率历史数据特征的基础上，考察到由于投资环境、政治因素、气候、战争等外部因素的影响，收益率数据存在一种群聚特征.为更好的体现该特征，提出一种新型度量函数，以恰当的度量收益率波动带来的风险.　　2.构造新型风险函数下的静态资产配置模型.用文中提出的新型函数度量风险，构造静态的收益—风险型资产配置模型，并采用合适的最优化技术求解.　　3.求解保守型投资者的资产配置优化.根据投资者对待风险态度不同，将投资者分为一般投资者和保守投资者两种.针对极端保守、厌恶风险的投资者，构造极大极小资产配置模型，寻求最不利的投资环境下最优的投资策略.　　4.价格随机游走的资产配置优化.动态资产配置问题较为复杂，尤其当金融市场存在交易成本等摩擦因素时，问题求解极为困难.本文在风险资产价格随机游走的假设基础上，构造收益—风险型的动态资产配置问题，利用随机动态规划技术求解，制定出动态资产配置的最优投资策略.