融资困难,是中小企业发展的瓶颈。由于其自身经营风险较大,商业银行为了控制风险,针对中小企业所设立的信贷门槛较高,我国中小企业又无法达到商业银行的各项苛刻的要求,所以造成了银行针对中小企业“惜贷”的局面。针对这个现实问题,本文试通过资产证券化的方式来分散集中于商业银行的中小企业信贷资产风险,为银行的中小企业信贷资产的风险管理提供了新的思路,也为解决中小企业融资问题提供全新的思路。我国的资产证券化的实践很少,到目前为止主要的两次试点是国家开发银行的“开元”系列产品和浦发银行的2007-1资产支持证券产品。而早在2000年,德国中小企业银行联合德国各类银行开展资产证券化业务,启动了“促进中小企业信贷证券化”平台,被称为“Promise”计划。国外资产证券化模式的快速发展与国内资产证券化产品的尝试为本文提供了现实依据与写作灵感。本文从商业银行风险控制的角度出发,借鉴了CDO的分层结构,在分散风险和收益的思想下构建了基于中小企业信贷资产池的结构化融资模式。进行了商业银行实施证券化的可行性分析。借鉴国外学者利用Copula函数分析CDO原始资产池违约相关性的研究方法,结合我国中小企业的实际情况,建立了多因素正态Copula模型,在多因素正态Copula模型的假设下分析了基础资产池的违约相关性。而后基于收益共享风险共担的思想,设计了新型的资产证券化产品,并针对设计的证券化产品进行了现金流分析。最后,对全文进行了总结并提出了我国实施资产证券化的政策建议。