上市公司公开发行股票,其中发布的招股说明书,实际上构成了对投资者的一种契约行为,是一种承诺,它是投资者对上市公司的信心来源。上市公司目前频繁变更IPO融资资金是一种群发行为,有着很明显的负面影响。变更IPO融资资金的行为,首先违背了契约精神,是一种不诚信、不道德的表现,损害广大投资者的利益。其次,这种行为表现出了极大的随意性和不规范性,不利于上市公司的长远发展。最终,破坏了市场的规则性,损害的是我国证券市场的可持续性发展。本文主要做了以下工作:(1)运用了描述性统计的方法,对1991—2017年期间的中国股票市场IPO总体情况分析,包括每年的IPO上市家数、IPO融资总额、行业特性、地域情况,并用图表进行表述。分析得到:IPO规模在逐渐扩大,截至到2017年已经有438家公司进行IPO,融资到了28295.92亿元。IPO行业分布不均,工业占有大优势,地域特征明显,多集中于发达地区。(2)运用了描述性统计的方法,从各个角度分析了IPO融资资金变更行为的特征:包括发生变更公司数量、变更金额、变更次数、变更行业、变更类型及变更原因。分析发现:上市公司IPO融资资金的变更具有相当大的随意性和普遍性。导致这一现象的原因多种多样,主要是因为中国证券市场相应的规则和法律法规不完善、不全面,监管缺失,监管力度不大。(3)采用了实证分析方法。筛选出2010年-2015年在A股市场进行IPO的上市公司为原始数据,共得到了1067个样本。分别建立了三个回归模型,对上市公司变更IPO募集资金行为的影响因素进行实证分析。研究结果表明了上市公司第一大股东持股比率、独立董事所占比例、监事会规模、公司的盈利状况、IPO融资规模、宏观环境与上市时机都对IPO融资资金变更行为的发生有一定的影响。本文研究上市公司变更IPO募集资金行为的原因及影响因素有着重大的理论意义和现实意义,希望能够通过适当的研究方法得出影响公司变更IPO资金行为的要素,提出改善IPO融资资金变更现象的建议。