政府投资基金是指由各级政府通过预算安排,以单独出资或与社会资本共同出资设立,采用股权投资等市场化方式,引导社会各类资本投资经济社会发展的重点领域和薄弱环节,支持相关产业和领域发展的资金。政府投资基金的健康发展对经济社会事业的发展起到引导和促进作用。党的十八届五中全会通过了《国民经济和社会发展第十三个五年规划》,提出要―发挥财政资金撬动功能,创新融资方式,带动社会资本参与投资‖。政府投资基金的发展有利于体现国家战略意图、优化资源配置、对实施供给侧改革、提高经济增长质量和效率都有重要意义。首先,股权投资基金是支持实体经济发展的重要投融资工具,政府投资基金是国家财政投融资体系的重要组成部分。其次,政府投资基金是实现产业战略发展的宏观政策工具。在市场经济条件下,企业和个人生产经营活动以利润最大化为目的,难以实现产业结构等宏观经济结构优化的目标,属市场失灵范畴。政府投资基金吸引社会出资和引导投向,促进经济转型升级提质增效,推动创新发展、中小企业发展、加快产业升级。第三,采用政府投资基金方式,通过市场手段与金融监管的结合,是转变政府职能,提升财政治理能力与效率的重要制度创新。当前我国各级政府都很重视政府投资基金这一政策工具,纷纷设立各类政府投资基金,对发展经济社会事业发挥了引导促进作用,也存在不少问题。在基金设立方面,政府投资基金缺乏清晰定位和归口管理,造成基金设立分散、交叉重叠;在基金运作方面,政府投资基金市场化的运作管理机制不完善,基金设计结构不够科学合理,利益绑定机制还不健全,执行中变形走样的问题比较突出,有的政府严重越位,以行政权力层层审批来干预基金管理,破坏了基金市场化运行的基础;在基金管理方面,政府投资基金的监督管理体系不健全,基金监管仍存在盲区,政府监管―缺位、越位‖问题也不容忽视,以行政干预替代监管,对基金管理机构有效的激励约束机制尚未建立,国家政策目标没有很好地实现;在基金发展环境方面,政府投资基金的政策体系和市场环境不完善,不利于基金的可持续发展等等。政府投资基金发展中的这些问题需要政府部门发挥好引导作用,政府应当做好―引路人‖,重点发挥把握方向、整合资源、统筹协调的主导作用,从规范管理和强化服务着手,促进政府投资基金充分发挥作用,带动社会资金推动产业转型和经济发展。根据财政部《关于财政资金注资政府投资基金支持产业发展的指导意见》,各级政府在基金设立、运作、管理、发展环境中发挥作用。具体包括合理运用政府投资基金聚焦支持重点产业、规范设立运作支持产业的政府投资基金、切实履行财政出资人职责、营造政府投资基金支持产业发展的良好环境等等。本文拟采用文献查阅法、比较分析法和案例分析法等研究方法。通过查阅国内外有关政府投资基金的相关著作、期刊文章、学术论文等,对其进行整理分析、归纳总结,梳理政府投资基金运作管理的有关情况、国家及上海市政府投资基金发展情况,同时对美国、以色列等国政府投资基金的运作情况做比较分析,分析其运作模式,借鉴国际科学运作模式和先进管理经验。此外,通过对上海市政府投资基金具体案例进行剖析,分析基金运作管理上存在的问题,主要从政府的角度,提出兼具针对性和操作性的对策和建议。包括要科学界定基金投资领域,突出基金投资重点,作用于具有一定竞争性、存在市场失灵、外溢明显的领域;要构建规范的基金治理结构,强化利益绑定,建立有效的激励约束机制,通过专业化市场运作来实现政府引导目标;要提高政府监管和服务水平,营造政府投资基金良好的发展环境等等。