我国证券市场经过了20多年的发展,市场制度和交易规则不断修改和完善,投资者尤其是机构投资者不断壮大和成熟,沪深300股指期货仿真交易已经开始,各项准备工作已经完成,股指期货已经渐行渐近。保证金制度是交易所风险防范的第一道防线。如何确定一个科学合理的股指期货保证金水平,使它既能够很好地反映股指期货价格的波动特性,又能很好的涵盖每日价格波动风险?这是股指期货推出过程中要解决的重要课题。本文先定性分析了保证金水平确定的理论和国际方法。基于我国现阶段的实际情况,直接引进国外保证金设定系统不可行,应该走自主创新的道路。然后,从定量分析的角度进行我国股指期货保证金水平确定的实证研究。鉴于我国还没有股指期货,本文采用我国准备推出的首只股指期货标的指数—沪深300指数数据。分别采用了正态模型,极值模型对沪深300指数的风险进行测量,并用VaR和损失期望值(ES)来确定保证金水平,最后进行回溯检验。实证结果表明：极值理论对沪深300指数的风险覆盖得最好,建议采用极值理论的广义帕累托分布(POT)的损失期望值在95%的置信水平所确定的8%的保证金水平作为沪深300指数的基准保证金。最后对完善我国股指期货风险防范提出一些建议。