房地产是资金密集型的行业，资金需求量大、周期长、风险高，同时房地产行业又是我国的支柱产业，对我国国民经济的发展有巨大的带动作用。但目前随着国家规范房地产金融市场，提高行业贷款门槛，绝大多数依赖银行贷款的房地产行业都面临着资金链断裂的危险。在很多房地产开发企业都在寻找新融资途径的背景下，房地产投资信托(REITs)作为一种重要的房地产产业的融资渠道，一种较新颖的证券产品，近年来在国内外证券市场上得到迅速发展。 借鉴国外的经验，结合我国情况，本文认为我国已具备发展房地产投资信托产品的市场环境，并认为采用契约型上市房地产投资基金(LPFs)是一条较好的路径选择。在我国实行REITs的主要运行模式之一的契约型上市房地产投资基金(LPFs)从宏观上可以深化的资本市场，减低房地产贷款集中在银行体系的负担，引导市场资金回流银行体系；从微观上可以吸引大量的个人投资者，使他们无须直接拥有房地产就获得房地产投资的盈利机会，坐享分红；同时可以引导房地产开发商从传统的以购地、开发、销售为主的业务形态，逐渐转向以长期经营管理为主的形态。 本文分析了越秀集团LPFs产生的背景，发展状况，运作机制包括其组织形式，专业化管理，自由进出转让，组合投资，税收优惠以及有效监管等进行介绍并总结其成功的经验和存在的问题，对我国即将推出LPFs如何设立和运作、与之相应的法律法规、制度、运作机制、机构等，都作了深入细致探讨。最后，初步分析了目前我国推行LPFs存在的局限性并提出相应的建议。