在西方国家已经经历了6次并购热潮,我国并购历史却只有几十年,但是最近这几年随着政策规范的不断出台,并购市场已经逐渐规范和活跃。我国经济发展速度极快,不断有企业选择并购来扩张资本,增强自身实力,进入国际竞争市场,以谋求更大的发展,“强强联合”更是企业的首选,毕竟面对国际市场竞争也更加激烈。换股吸收合并可以缓解现金支付压力、承担风险小、还可以享受税收优惠和较宽松的上市审查而成为不少企业的选择。而对于国有企业,国家更是重视其多元化地发展,国务院或地方国资委也出台了相应的政策支持集团内部资源整合。本文选取了招商公路通过实施产业链纵向延伸以及引入战略投资者进行股改,随后换股吸收合并华北高速这一事件作为研究对象,采用了案例研究法、对比分析法等研究了国有企业招商公路换股吸收合并对财务绩效的影响。首先,本文阐述了选题背景、换股吸收合并的相关概念,并简单介绍了本文研究的基础理论。其次,本文从案例公司的背景、招商公路的产业结构和行业背景进行了具体介绍,对招商公路吸收合并方案的具体实施过程的案例情况进行了深入分析。再次,本文从换股吸收合并股改选择和财务绩效两个方面分析了换股吸收合并对招商公路的影响,也引入对比公司进行对比,以清晰换股吸收合并对企业绩效的影响关系。通过上述分析,本文发现招商公路实施股改以及换股吸收合并具有提高财务绩效的效果;另外,换股吸收合并对企业整体价值提升也有作用。最后,从企业股份制改革以及换股吸收合并两个方面分析了招商公路换股吸收合并的经验,从与战略投资者的合作和发展智能交通生态圈等方面给予优化建议和对策,对今后我国其他国有企业通过改制上市具有一定借鉴意义和指导价值。