为解决日益拥堵的城市交通问题,国内城市轨道交通建设已经进入高峰时期,但同时面临建设投资巨大,政府财政难以承担的问题。城市轨道交通作为一种准公共产品,可以由政府直接提供,也可以在政府补贴的条件下,由私人部门通过市场提供,即政府和民间合伙的方式提供。为解决建设资金问题,北京和深圳已经开始尝试运用市场化模式,包括PPP.BT和BOT模式进行轨道交通投融资。本文先介绍了这些模式的具体运作,并分析了其中存在的不足。本文接着利用外部效应理论,分析了城市轨道交通的正外部性,并利用香港地铁的实例,证明城市轨道交通物业一体化开发对于解决城市轨道交通建设资金问题和运营赢利问题的重要作用。本文认为通过现有的城市轨道交通BOT融资模式与沿线物业开发融合而构建的BDOT投融资模式既能够有效解决城市轨道交通建设资金问题和运营亏损补偿问题,也有利于城市轨道交通企业建立良好的经营机制。然后介绍了BDOT模式的运作流程,分析了该模式存在的土地出让方式上的政策障碍,并提出了政策创新建议。最后提出政府如何对城市轨道交通BDOT投融资模式进行监管。