我国是自然灾害频发的国家,每年因巨灾给我国经济带来了巨大的损失,而我国目前巨灾风险管理体系相对落后,虽然在部分城市开展了巨灾保险试点项目,但主要的赔付仍是以财政救助为主,给政府带来了巨大的压力。又因为巨灾事件不具有分散性,传统的保险市场无法承受巨灾的赔付压力。巨灾债券通过将巨灾风险转移到资本市场,能较好地分散风险,丰富我国的巨灾风险管理体系。推行巨灾债券的关键之一是解决的巨灾债券的定价问题,包括巨灾债券的运行结构、触发指标、定价模型等相关问题的确定。本文针对我国的台风灾害,首先探讨了国内外的研究现状,介绍了巨灾债券定价的相关理论,在此基础上提出了建立损失和中心风速双触发的巨灾债券结构,并对该债券进行了实证研究,利用1989-2017年的广东省台风巨灾历史数据,结合Copula模型,建立了损失和中心风速的联合分布函数,进而基于均衡定价理论和CIR利率模型得到台风巨灾债券的价格,较好地控制了传统单触发模型中存在的基差风险和道德风险,并进一步对定价模型进行了参数敏感性分析。研究结果表明,复合触发机制下的巨灾债券价格比单触发机制下的债券价格要更稳定,对触发水平和期限变动更敏感。复合触发的水平越低,巨灾发生概率越大,巨灾债券的价格越低。另一方面,随债券期限的增加,债券价格下降的幅度也在增加。“损失-风速”复合触发机制巨灾债券定价模型能够有效降低道德风险,使得巨灾赔付更迅速。结合实证结果,本文最后为我国推行巨灾债券提供了一定的理论和实证借鉴和建议。