当前我国的经济在不断发展,市场竞争也变得愈加激烈,有更多的企业通过并购重组来进行扩张。2018年,在我国的资本市场完成并购重组已经达28567起,交易金额总计46993.62亿元。随着并购在中国市场的迅速发展,为了降低并购所带来的风险,越来越多的企业在并购过程中使用业绩承诺。2018年业绩承诺的运用从过去的成长行业逐步延伸到了传统行业。业绩承诺的存在是为了防控并购风险,但业绩承诺近年在我国并购市场中不断普及,其在运用过程中常会出现无法兑现的情况,业绩承诺在一定程度上控制了并购风险,但同时,业绩承诺自身也为企业并购带来了一定的风险。因此,如何识别业绩承诺在企业并购过程中的风险,如何有效规避其中的风险是需要解决的现实问题。本文基于实物期权理论、信息不对称理论、大股东掏空行为理论、管理者非理性行为论和并购风险管理框架来进行研究。通过分析星星科技的两次并购案例,从整个并购过程分析基于业绩承诺的企业并购风险,并提出了的建议。本文研究发现,业绩承诺贯穿于整个并购过程,业绩承诺带来的影响与并购风险相伴而生。以星星科技为例,企业在并购前有不同的战略动机,因并购双方签订了业绩承诺补偿协议,使管理层在做出决策时,忽视标的资产的实际价值,给企业的战略选择造成了一定影响,增加了战略风险。在并购过程中,业绩承诺对将来的业绩有了一定保障,使企业对标的资产未来的盈利能力产生过高预期,提高了企业的估值风险,同时根据预测的未来盈利能力而设定较高的目标业绩,带来业绩目标设定风险。在并购后,存在业绩承诺失败的风险,并购时双方通过高估值、高溢价抬高股价,而业绩承诺未达标后大股东利用信息不对称来进行减持套现,损害中小股东的业绩;同时因高估值造成的高商誉在未来有减值的风险,不利于企业的长远发展。针对并购过程中各个阶段存在的风险,本文提出了具体的措施应对这些的风险,来提高业绩承诺的完成率,使业绩承诺发挥其本身作用,达到控制并购风险的效果,使企业可以更好的利用业绩承诺来实现并购。