2009年9月千呼万唤始出来的创业版终于在深交所上市,我国风险企业的融资方式正日趋完善,但相应的我国风险企业的风险投资项目价值地评价机制却相对国外还是不完善的。由于传统的项目评价方法在风险决策中的天生的缺陷,大大的影响了我国风险投资业的发展。实物期权理论是20世纪兴起的重要的项目评价方法,它极大地克服了传统的评价方法的缺陷,尤其在特性为不确定性和风险性的风险投资方面,它可以正确地评价不确定性的价值。实物期权越来越受到风险投资决策者的关注。本文主要运用理论分析、实证研究以及案例研究的方式,旨在全方面地、细致地分析实物期权在风险投资中的应用。包括:全面介绍实物期权的理论及定价方法、传统的风险投资评价方法及其缺陷、实物期权在风险投资决策评价中的优势、风险投资项目中蕴含的实物期权种类、实物期权在风险投资项目中的应用的一般过程及框架、最后通过案例分析的方法详细地介绍实物期权方法在风险投资项目中的应用。通过本文分析得到,在风险投资项目的评价过程中,传统投资决策方法是存在缺陷的,并且通过实证研究发现目前上市公司的项目评价过程几乎全部使用的是传统的投资评价方法,忽视了风险的价值。在风险投资项目决策过程中,实物期权方法可以很好地弥补传统决策方法的缺陷。它可以衡量项目中风险的价值。本文完善了一种使用实物期权方法对投资项目进行评价的一般方法的框架。此框架从项目的特性出发,详细介绍了项目中的期权寻找方法及定价方法,对评价一般投资项目具有一定的指导意义。最后本文通过案例分析得出的结论更加证实了,传统的净现值法严重的低估了风险项目的价值,对以后使用实物期权方法对风险项目进行评价起到了一定的示范作用。