国际上常用M2/GDP作为衡量一国经济货币化程度的指标,这个指标最早由麦金农提出。根据传统经济货币化的定义,货币化水平一般不能超过1。但改革开放以来,随着经济的快速发展,货币化水平提高到了2.02。目前,对货币化水平异常高的解释很多,但大多是从总量的角度来分析,如货币问题、货币化进程、高储蓄率等,而对经济货币化与经济增长的关系关注甚少。日前我国经济发展进入新常态,经济增长已从高速增长进入了高质量增长,经济结构开始进行调整,而货币在经济增长中的作用不可小觑,因此讨论经济货币化与经济增长的关系更经济货币化水平是否合理会直接影响我国宏观经济的发展。本文在理论分析与实证研究的基础上,从全国和区域层面分别分析我国经济货币化与经济增长的密切关系,全国层面运用1952-2018年的数据研究经济货币化与经济增长的相关关系,区域层面运用我国省级数据从1994-2018年共计25年的面板数据,运用动态GMM模型与动态门限模型实证研究经济货币化对经济增长的影响。首先梳理国内外相关研究成果与理论,以此为研究基点,通过逻辑分析法将前面学者对经济货币化的经济增长效应研究进行全面概括,并进行论述,其中包括了相关概念的界定、经济货币化的形成机理以及经济货币化对经济增长的影响机理等;其次,将我国的经济货币化水平进行横向、纵向对比,对宏观经济增长变量从总体和区域层面进行趋势分析,探讨两者之间的初步关系;然后,基于现实关联从全国和区域层面进行实证验证;本文的最后是总结研究结果,并针对结果提出相应的政策建议。通过对全文的总结,本文得到的研究结论有:(1)理论研究表明:经济货币化通过提高经济效率、减少交易费用促进经济增长,但随着经济货币化水平的提升,经济增长的速率会减缓,甚至是负效应。合理的货币化水平是实体经济稳定增长的必要条件,经济货币化的使用能降低交易成本,促进经济增长,而过高的经济货币化会产生通货膨胀,抑制经济增长速度。通过理论分析发现现实中的经济货币化对经济增长的影响往往表现为非线性,会随着货币水平的提高使经济增长的速率减缓,只有保持在合理的货币化水平才能有效地促进经济的稳定增长。(2)实证研究表明:经济货币化对经济增长具有显著的正效应。本文分为两个层面分别验证经济货币化对经济增长的影响,首先运用时间序列方法从全国层面探究经济货币化对经济增长之间的关系,其次运用省级面板数据从区域层面检验了经济货币化对经济增长的影响,最后再运用动态门限模型检验经济货币化对经济增长的非线性影响,本文所得到的实证结论如下:第一,从全国层面的角度,经济货币化与经济增长两者之间存在相关关系。VAR模型中体现出不论是狭义的经济货币化还是广义货币化都与经济增长之间存在显著的相关关系,并随着时间的推移,经济货币化对经济增长的解释力度逐渐增强,但经济货币化(M2P)的解释力度更强。第二,经济货币化对经济增长存在显著正相关。通过动态面板结果显示,从全国层面看经济货币化对经济增长的影响系数为0.1551,经济货币化增加1个百分点,经济增长就会提高0.1551个百分点。东部经济货币化相较中部和西部对经济增长效应最强,符合现实情况。第三,经济货币化对经济增长存在非线性关系。通过门槛效应回归结果显示,在经济货币化的低水平区间内,即比值低于第一门槛值1.9725时,经济货币化对经济增长的影响显著为正,且影响系数0.2144,在经济货币化水平低于第一门槛值时,货币化水平扩大时,作用范围也逐渐拓宽,国家运用货币形式与货币政策对当前的宏观经济实行干预或者宏观调节,进而对资源进行合理配置从而推动经济增长。当经济货币化跨过第一门槛值1.9725时,此时经济货币化对经济增长的影响减弱,影响系数为0.1215,并在1%的统计水平上显著,即比值大于1.9725时,经济货币化对经济增长的正效应减弱。全文从上述的研究结论中提炼出的政策建议主要有:(1)建立良性的货币供给内生机制;(2)保持货币适度供给;(3)加快储蓄-投资转化力度;(4)鼓励金融业务创新和制度创新。