资本市场历来存在信息不对称问题,而在发展不健全的中国资本市场上,上市公司的信息不透明、不对称状况更是令人担忧。在信息不对称的市场环境下,上市公司管理人员内幕交易、外部投资者利益受损的案例频频发生。证券市场信息不对称的存在会恶化市场信息环境,影响投资者信心,导致投资者用脚投票,投机行为风盛,降低资源配置效率,阻碍证券市场健康发展,不利于上市公司自身的治理与长期发展,也为中国的金融经济安全埋下了隐患。对于中国这样的新兴市场经济国家,如何消除或者降低信息不对称,将其导致的交易成本降到最低,是影响资本市场安全有效发展的关键问题。信息不对称的解决办法之一是信号传递模型,信息优势方的企业选择某种信号,借助信号传递行为,向外部投资者传递自身情况,外部投资者识别到该信号从而达成交易。而会计报表作为一种商业语言,其编制与披露成为企业向外界传递自身经营情况等有效信息的重要途径。在历史成本法下,公司账上累计的资产价值能否反映资产的未来现金流,这对资本市场会计信息的质量存在影响。为反映企业资产的实际价值,中国《企业会计准则第8号——资产减值》规定,当企业资产的可收回金额比企业资产的账面价值低时,须进行资产减值损失的确认,将资产账面价值减记至资产可收回金额。资产减值准备的计提可以向投资者传递有效信息以辅助其做出决策,因此,计提减值准备后的会计盈余具备更多的信息含量。已有研究显示,资产减值信息已成为投资者判断上市公司资产质量的重要信息之一。从短期市场反应来看,资产减值披露会引起公司股价显著的负面反应,表明市场投资者认为减值披露传递出了公司资产价值的坏消息;从长期市场反应看,研究显示,资产减值披露之后的半年内市场仍对披露资产减值的公司抱负面回应。通常,上市公司会通过披露各类事件从而向市场传递企业营运状况等相关信息,例如发放股利、股票购回、公司并购等,各类事件的宣告透露了公司对企业未来收益预期的信息,可能导致上市公司股价发生波动。那么,资产减值计提是否与上市公司的信息不对称程度存在关联?资产减值损失的披露是否向投资者传递了有效信息,进而降低了资本市场的信息不对称?相对于旧准则期间,新准则执行期后,上市公司资产减值信息披露是否进一步降低了信息不对称水平?本文借鉴胡艳和赵根(2010)的研究方法,引入信息不对称变量,选取我国2001—2014年沪、深两市A股上市公司作为研究样本,研究上市公司资产减值披露与信息不对称水平的关系。本文首先检验上市公司资产减值计提行为与资产减值迹象指标之间是否存在关联。通过考察2007—2014年沪、深两市A股上市公司资产减值计提与资产减值迹象指标、减值公告前期信息不对称的关系,检验新准则期间上市公司资产减值计提的影响因素。其次,通过考察2001—2014年沪、深两市A股上市公司资产减值披露与减值公告前后信息不对称之差的关系,验证上市公司资产减值披露对于降低信息不对称的作用。进一步,本文运用对比研究的方法,对新旧准则期间沪、深两市A股上市公司数据分别进行回归,对比新旧准则不同会计期间上市公司资产减值披露对于降低信息不对称的作用是否存在差异。主要研究结论如下:(1)新准则期间,上市公司资产减值的计提与资产减值迹象指标相关,也与盈余管理指标相关。这一方面说明新准则的执行有一定成效,上市公司会依据新准则规定的资产减值迹象来进行资产减值的计提。但另一方面,上市公司运用资产减值的计提与转回来操纵盈余的情况仍有发生。(2)资产减值计提与减值公告前期信息不对称呈现负相关关系。减值公告前期信息不对称越大的公司,减值公告披露的资产减值金额占总资产的比例越小。说明在信息不对称程度越高的上市公司中,处于信息优势方的上市公司管理层可能出于盈余管理目的,隐瞒资产价值真实信息,虚增盈余与资产价值。我国资本市场中仍然存在逆向选择问题。(3)资产减值金额占总资产比例越高的上市公司,减值公告前后信息不对称的变动越大,降低信息不对称的幅度越大。新准则期间,上市公司资产减值的披露可以减少信息不对称,而旧准则期间,资产减值披露与信息不对称不相关。相对于旧准则期间,新准则执行后,上市公司资产减值信息披露更好地降低了信息不对称水平。