基于股权分散市场提出的委托代理理论认为公司所有权与控制权分离导致股东对公司经营管理失控，为解决该问题，必须建立一系列激励与约束机制协调管理层与股东利益。作为一种长期激励机制，股权激励结合了管理层收益与企业业绩，备受实践界推崇。但国内研究却发现管理层股权激励效果不佳。本文认为我国存在的大股东控制现象可以解释该情况。基于此，笔者以大股东控制为自变量分析其对管理层股权激励的监督或冲突作用并对比分析了该作用在不同股权性质公司和不同成长性公司中的表现。本文以2006-2010年808家上市公司数据为研究样本，利用国有与民营控股上市公司中不同的产权基础以及高新技术与非高新技术企业中不同的管理层构成及决策机制证实了大股东的监督或冲突作用。研究发现：大股东控制程度显著影响管理层股权激励效果；国有控股上市公司大股东对管理层的监督作用明显，随着第一大股东持股比例的提高，股权激励效果增强；民营控股上市公司大股东与管理层之间存在冲突，股权激励效果与第一大股东持股比例呈负相关关系；高新技术企业大股东与管理层之间存在冲突；非高新技术企业大股东控制权与股权激励机制之间的作用不明显。本文的研究结果说明大股东存在对管理层股权激励的监督或冲突作用，上市公司完善股权激励机制时应充分考虑该因素，尤其是大股东与管理层形成冲突的民营控股上市公司与高新技术企业，应将大股东持股比例控制在合适的范围内。