目前国内外学者对非效率投资行为与公司治理的研究大致可以分为一下两大类别：一个是主要分析公司治理的某几个部分对公司非效率投资行为的治理效果进行研究，这个主要侧重公司治理的效果层面。另一大类别是，通过研究委托代理和信心不充分来分析非效率投资行为，这主要是从公司治理的整体层面来考察的。虽然以上两类关于公司治理对非效率投资影响的研究给我们开辟了多种途径使我们对公司治理对非效率投资的影响等问题有了更深的认识，但是，以上的两大类别的研究仅仅是从静态的角度来研究非效率投资与公司治理之间的关系，并得出不同的结论。因为企业是发展的，有着比较明显的生命周期，所以从企业发展的角度入手，来分析和研究公司非效率投资行为和公司治理之间的演变关系，具有重要意义。本文以我国沪深A股市场2005—2010年度上市公司为样本，通过加入企业发展变量——企业生命周期，来分析和研究我国上市公司非效率投资行为和公司治理之间的演变。本文的研究主要有如下方面：①建立回归方程着重检验公司治理机制在公司不同生命周期中的治理效果，通过回归说明：一方面，我国的上市公司投资不足现象比较突出，但是，随着企业的发展，在企业生命周期的发展阶段中并没有很明显的变化。另一方面，在我国上市公司过度投资行为中，企业的过度投资行为会很明显地随着企业的生命周期的发展阶段变化而会先处于下降趋势，然后再会上升。期间的变化是比较明显的。②非效率投资与公司治理之间的关系在生命周期中也有如下结论：在分析有过度投资行为的企业中发现：公司的过度投资行为会很明显的受到在企业生命周期中的成长期中DI（两职合一）的约束；企业生命周期中的衰退期，；Fd（大股东持股）会加深过度投资行为，给企业带来不利的影响；而在分析有投资不足行为的企业中：企业投资不足的问题会因为Md（管理层持股）而有所减轻，但是在企业生命周期中的成长期中DL（两职合一）、成熟期中ID（独董）恰恰会加重公司投资不足问题。