在房地产行业经过了二十多年的市场化发展之后,由于房地产整体市场行情已经开始进入饱和状态,再加上国家宏观政策比较密集的调控,房地产行业的长期盈利及可持续发展的空间越来越有限,越来越多的房地产企业选择通过开展多元化经营的方式以寻求突破。尽管如此,行业风险也还是可能持续加剧,甚至一些房企的财务状况出现了困境,因此房企们在多元化经营过程中的财务绩效表现状况也越来越受到关注。在这样的背景下,本文选择房地产行业中比较典型的企业—“招商蛇口”作为研究对象,分析其财务绩效在多元化经营过程中的表现,总结其多元化发展优势、诊断其多元化发展问题以及分析这些问题的原因,为有着类似情况的多元化房地产企业提供启示,供其参考借鉴。本文首先从多元化经营的概念、动机及其与企业绩效之间关系这三个方面开始入手,对国内外学者就这三个方面的研究进展进行详细回顾,与此同时,对这三个方面的研究现状进行总结,然后再对与企业多元化经营密切相关的概念与理论进行整理与阐述。接着,本文从招商蛇口多元化经营发展概况、多元化程度以及动因等方面对招商蛇口进行介绍,为后续的企业财务绩效分析作铺垫。结果表明招商蛇口除了在合并当年其多元化程度处于高位,绝大部分时期都处于较低的状态,可见招商蛇口的经营一直以来属于低度多元化经营。随后,本文以招商蛇口集团为此次主要研究的对象,结合财务指标分析、逻辑推理分析等方法从纵向和横向两个角度对招商蛇口多元化经营的主要财务绩效表现和其它财务绩效表现的结果进行对比和分析,从而准确分析和推出招商蛇口多元化经营财务绩效表现状况。分析结果表明,招商蛇口在多元化经营过程中其盈利能力的表现相对较好,而其资产周转效率与其发展能力在经营过程中表现相对欠缺。在此基础上,本文总结了招商蛇口多元化经营发展中的优势,并诊断了其多元化发展中的问题。结果表明,招商蛇口多元化发展的优势主要是:业务板块之间的协同效应明显、社区业务板块的规模经济效应明显、激励制度优化带来的营业运营效率提升明显等;招商蛇口多元化发展的问题主要是:邮轮业务板块经营收益波动大、净资产收益率偏低等。紧接着本文结合招商蛇口的业务经营情况与变化过程对上述这些发展问题的原因进行了分析,结果发现,前期过大的扩张步伐和邮轮市场行情变动减缓了邮轮业务板块经营效益的释放,对原有企业文化的依赖阻碍了邮轮业务板块独特品牌效应的形成;项目周期、拿地成本和组织架构等深深影响着公司的总资产和存货周转率以及净资产收益率水平的变化;债务结构调整、市场判断、政策调整和战略转型等因素导致了公司整体短期偿债能力下降以及发展能力有所欠缺。最后,本文针对招商蛇口多元化经营发展过程中遇到的问题及其原因的分析结果,得出几点启示,期望为有着类似发展问题的多元化房地产企业提供一些参考。