港口作为国民经济的基础产业,是维系整个社会再生产正常运转的一个重要环节。港口投资风险分析对于港口腹地经济的发展和腹地大中型企业在国际经济中的竞争力的提高有着非常重要的意义。 本文首先介绍了投资风险分析的基本理论和方法,结合港口的具体情况,分析了港口投资风险特点及其影响因素,将资本资产定价模型引入到港口投资风险分析中。基于资本资产定价理论建立了适于港口投资风险分析的模型,对我国主要上市港口类企业进行分析,并检验资本资产定价理论在港口投资风险分析中的适用性。应用资本资产定价模型,通过分析结果归纳总结出了各个港口股票贝它系数以及回归方程。对方程进行比较,结合各港口的实际情况分析其原因以及对实际投资的指导意义。应用蒙特卡罗法模拟了中集集团未来三十年的收益率。得出以下结论: 1.在α=0的情况下,所得到的回归方程、系统性风险(贝它系数)因无风险利率的不同而异。在α≠0的情况下,回归方程、系统性风险、判定系数是唯一的,具有客观性。通过分析可知,目前我国的实际情况与资产定价模型的理想情况(α=0)存在一定的差距。为保证预测的准确,在计算特征线的回归方程时,应设α≠0。 2.投资风险低于平均水平的上市公司有:上港集箱、营口港、盐田港A、中集集团,由公司的净资产收益率也可以看出,相对较高。投资风险高于平均水平的上市公司有:锦州港、天津港、招商局A、中海发展、深赤湾A、厦门港务,由公司的净资产收益率也可以看出,相对较低。 3.通过蒙特卡罗模拟中集集团未来三十年的平均收益率风险可以看出,港口的多种经营可以降低港口投资的风险。