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本文对基于实物期权定价模型的企业并购评估进行了研究。文章在借鉴国内外研究成果的基础上，总结出实物期权与金融期权的异同，指出实物期权本身的独特性质，进而提出其在实际应用中的问题，另外还对并购的实物期权特征和分类进行了分析。结合期权的二叉树定价法、Black-Scholes期权定价公式和随机微分方程等数学工具.通过建立模型对并购中产生的延迟期权、放弃期权、经营规模变动期权、因果复合期权、增长期权和转换期权进行解析分析，得到解析解，并针对实物期权的缺陷，对这些模型进行了修正。