近年来,经济快速发展,市场竞争日趋激烈,内源式增长在一定程度上不能满足企业发展的需要,寻求外延式扩张、借助并购实现企业发展成为一种普遍方式。我国医疗器械行业与发达国家相比,存在规模效应低、市场结构分散、技术含量缺乏等问题,并购可以为企业提供优势资源,有效拓展市场占有率,进而实现跳跃式发展。此外,随着新旧动能转换倡议的提出和国家鼓励医疗器械创新政策的推动,医疗器械行业并购次数增多、频率加快,由此出现连续并购的现象。目前,已有的文献多是对连续并购进行实证研究,且针对医疗器械行业的案例研究较少,本文选取蓝帆医疗作为研究对象,其在医疗健康防护手套领域的产能和市场占有率已位居全球前列,为什么要进行连续并购?其并购的动因是什么?并购的各个环节是怎样影响绩效的?连续并购又是否达到预期效果?本文将通过“连续并购动因-绩效影响机理-绩效分析”的思路解决上述问题,采用案例研究法、文献研究法对蓝帆医疗连续并购案例展开研究。首先,描述了蓝帆医疗所处的时代背景和行业背景,对于连续并购的主体作相关介绍以及连续并购进程的回顾。其次,以连续并购的国内外文献和相关理论研究作为基础,结合蓝帆医疗所处的内外部环境,探讨其连续并购动因,从并购前决策能力、并购中支付能力、并购后整合能力分环节进行绩效影响机理的分析。最后,基于协同视角,运用财务指标法与非财务指标法对蓝帆医疗连续并购绩效成果进行了分析,由于传统财务指标忽视了权益资本成本对企业价值的影响,于是引入了经济增加值法作进一步分析,使结果更具有相关性,用以连续并购动因的反馈以及绩效影响机理的验证。综合以上分析,本文得出结论:实现“A+X”战略是蓝帆医疗连续并购的初衷,“A”产业正逐步拓展产品生产线,“X”产业驱动公司由规模型增长向创新型增长转变;连续并购为蓝帆医疗分散了经营风险,能有效抵抗外部经营环境变化带来的冲击,并取得了良好的协同效应,但是现金支付方式增大了财务风险。为此,本文认为连续并购是实现企业战略目标的动态过程,企业需要根据内外部环境进行适时调整,以更好地满足企业发展需求,要避免单一支付方式给企业带来的风险,同时要注重连续并购后期的整合,为企业长远发展奠基。本文补充了案例数据库,希望对正处于转型升级下的医疗器械行业提供宝贵的经验借鉴,同时帮助投资者正确认识蓝帆医疗连续并购的价值,做出理性的投资行为。