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在企业所有权和经营权分离的情况下,大股东的利益与其他利益相关者并不完全一致,大股东利用手中的权力为自己谋取控制权私益,而这会损害其他利益相关者的利益和企业价值,从而产生控股股东代理成本。一方面,大股东有动机利用信息不对称的存在侵占外部股东和企业的利益。另一方面,由于大股东利益群体侵占激励机制效应,大股东利益群体在选择投资项目时其目标是最大化自身价值函数,而非最大化企业价值函数。即为了最大化自身价值函数,即使某项目的投资收益净现值为负,大股东利益群体还是会选择继续投资。论文从动态风险管理的角