前几年,中国房地产市场交易非常活跃,房价飞速上涨,引起了政府部门和学术界的高度关注。关于房地产价格异常上涨的原因也存在不少争论。本文从货币政策方面来分析其原因,论述不恰当的货币政策在房地产价格异常飙升过程中所起的推动作用。所要阐述的主要问题是:为了实现传统的政策目标而实施的不恰当货币政策是导致房地产价格异常上涨甚至形成泡沫的重要原因。在理论研究的基础上,本文还以史为鉴,在研究了上个世纪八十年代末日本的地产泡沫、九十年代东南亚金融危机中泰国地产泡沫以及台湾的地产泡沫后,进一步考察了我国房地产价格波动的原因,并作了实证分析。本文研究货币政策对房地产价格的影响,主要出于两方面的原因:首先是房地产业带动产业多、影响面大,因此应该作为制定货币政策时关注的重点;其次,随着资本市场的迅速发展,与实体经济相对的虚拟经济正发挥着越来越重要的作用,而房地产兼有虚拟经济的特征,因此应该作为制定货币政策时关注的重点。可见,无论作为实体经济还是虚拟经济来看,房地产都应该作为制定货币政策时关注的重点。因此,研究货币政策对房地产价格的影响,对央行制定出恰当的货币政策具有重要的参考意义。本文与前人研究不同之处主要表现在两个方面:第一,在宏观分析框架下结合了很多经典微观经济学原理进行分析;第二,实证研究中采用了商品房平均销售价格的绝对量进行分析,这和以往绝大多数人采用商品房销售价格指数进行研究不同。在理论与实证研究的基础上,本文得出不恰当的货币政策是导致房地产价格异常上涨的重要结论。最后,我对今后一段时期内的货币政策提出了一些思考和建议。