董事会是企业重要的管理机构之一,在公司战略决策方面发挥着重要作用。然而,我国上市公司董事会的一个典型特征是,董事会之间存在着极为普遍的网络联结(连锁董事)。那么,董事会的这些关系网络(连锁董事)特征是否会影响公司战略以及绩效?这正是本文致力于解答的问题。本文基于我国2000年至2010年A股上市公司的连锁董事、公司战略和绩效数据,对连锁董事的公司战略和绩效影响进行理论与实证研究。在将连锁董事操作化为行业内联结和行业外联结(其中,行业内联结是指连锁董事所在的两家企业均在同一行业,行业外联结是指连锁董事所在的两家企业隶属于不同行业),将公司战略操作化为战略选择、战略变革和多元化战略(其中,战略选择代表着公司战略的静态属性,战略变革代表着公司战略的动态属性,而多元化战略则代表着公司战略的结果属性),本文研究发现：第一,行业内联结对战略偏离有显著的负向影响,行业外联结对战略偏离有显著的正向影响。即当公司拥有较多的行业内联结时,更可能选择遵循行业普遍采用的主流战略,而当公司拥有较多的行业外联结时,更可能选择偏离行业普遍采用的主流战略。行业内联结与战略偏离的交互作用对公司绩效有显著的负向影响,行业外联结与战略偏离的交互作用对公司绩效有显著的正向影响。这意味着,当公司选择偏离行业主流战略时,拥有较多的行业内联结对公司绩效会有不利影响,拥有较多的行业外联结会改进公司绩效。第二,行业内联结对战略变革有显著的负向影响,行业外联结对战略变革有显著的正向影响。即当公司拥有较多的行业内联结时,更可能选择保持目前采用战略不变,而当公司拥有较多的行业外联结时,更可能选择改变目前采用的战略。行业内联结与战略变革的交互作用对公司绩效有显著的负向影响,行业外联结与战略变革的交互作用对公司绩效有显著的正向影响。这意味着,当公司进行战略变革时,拥有较多的行业内联结对公司绩效会有不利影响,拥有较多的行业外联结会改进公司绩效。第三,行业内联结对多元化战略有显著的负向影响,行业外联结对多元化战略有显著的正向影响。即当公司拥有较多的行业内联结时,更可能选择专业化战略,而当公司拥有较多的行业外联结时,更可能选择多元化战略。行业内联结与多元化战略的交互作用对公司绩效有显著的负向影响,行业外联结与多元化战略的交互作用对公司绩效有显著的正向影响。这意味着,当公司采用多元化战略时,拥有较多的行业内联结对公司绩效会有不利影响,拥有较多的行业外联结会改进公司绩效。第四,将上述三个结论结合起来可以发现,不同类型的连锁董事会对公司战略有不同影响,连锁董事对公司绩效的影响取决于不同类型连锁董事与公司战略的结合程度。