防范化解地方政府债务风险是保证地方经济持续健康发展的基础。地方政府投融资平台公司作为特殊经济体制下的产物,对地方经济发展起到了积极的作用,但不断攀升的债务风险日益阻碍了自身以及地方经济的发展。为此,中央政府针对地方政府投融资平台公司的发展先后出台了国务院2014年43号文、2017年50号文及87号文、2018年27号文等一系列的政策文件,要求地方政府要切实做好化解债务风险工作,促进地方政府投融资平台公司市场化转型。因此,平台公司在发展中必须规范经营活动、控制债务风险,才能尽快完成市场化转型。本文选取甘肃省公路航空旅游投资集团有限公司(以下简称“甘肃公航旅集团”)作为研究对象,该公司经营业务复杂,债务规模庞大,实际运行过程中,债务风险控制取得了一定成效,但仍存在很多问题,因此,在地方政府投融资平台转型发展方面具有一定的代表性。本文以风险管理、内部控制、委托代理、财政分权等相关理论为基础,基于风险管理的视角,以风险识别、风险评价、风险控制为研究流程,通过文献分析法、案例分析法以及比较研究法对甘肃公航旅集团的债务风险及其控制进行研究。本文研究发现:第一,在通过比率分析法的债务风险分析中发现集团受限货币资金占流动资金比偏高,资产负债率高于同行业同等级的企业,利息保障倍数偏高,造成偿债能力不高;受整体经济形势和地方政策影响,整体毛利率下降,盈利能力变弱;经营性净现金流覆盖不了投资支出,投资活动所需的现金主要来源于其外部筹资,在可偿债来源结构中,经营性现金流占比较小。第二,在基于Z值模型的地方政府偿债能力和平台公司自身偿债能力综合评价体系下发现甘肃公航旅集团综合债务风险评价得分2016年处于中警区间、2017、2018年均处于轻警区间。说明甘肃公航旅集团债务风险控制取得了一定的成效,值得其他同类型企业借鉴。第三,通过内部控制八要素分析发现其债务风险控制现状及其在内部环境、风险评估、控制活动、信息和沟通、监控等方面还存在一些问题,说明应该继续对集团的内部控制体制进行完善,进一步控制债务风险。本文的研究旨在提高甘肃公航旅集团对于债务风险控制的重视程度,肯定甘肃公航旅集团的转型模式和经验,并对该公司的债务风险控制提供进一步的完善对策,使其顺利完成市场化转型。同时,也为地方政府投融资平台企业在债务风险控制方面提供一定的借鉴经验。