重庆钢铁市场化债转股效果研究

来源 :河北经贸大学 | 被引量 : 0次 | 上传用户:jianxiangqiao
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受宏观经济环境的影响,钢铁行业出现产能过剩的问题,企业的负债规模不断加大,杠杆率不断上升,许多钢铁企业陷入经营困境,通过去杠杆加强企业自身的造血能力对钢铁行业而言刻不容缓。2016年国务院出台相关政策拉开了市场化债转股的序幕。当时,重庆钢铁正面临重整危机,在此契机下公司采用市场化债转股进行重整,成功摆脱了困境。因此,本文以重庆钢铁为研究对象,对其破产重整下的市场化债转股进行研究,总结其成功的经验给拟实施市场化债转股摆脱困境的企业提供借鉴。本文采用文献研究法,梳理了前人关于市场化债转股的研究。基于代理成本理论、权衡理论、不完全契约理论,采用案例分析法介绍了重庆钢铁的基本概况以及其市场化债转股的实施方案,分析其市场化债转股实施的动因。运用比较分析法选取重庆钢铁债转股实施前后共五年的财务数据对其债务能力、营运能力以及盈利能力进行对比分析。通过分析得出重庆钢铁市场化债转股的研究效果:市场化债转股有利于帮助重庆钢铁摆脱退市风险,改善企业的经营状况;市场化债转股可以有效地降低企业的资产负债率,对企业的偿债能力、营运能力以及盈利能力的提高有一定的帮助,有助于企业摆脱困境;市场化债转股可以增加企业的经济增加值;市场化债转股可以改善公司的股权结构,优化企业治理,促进企业建立现代治理体系;市场化债转股可以提高股价;市场化债转股能促进当地经济发展,维护社会稳定。由此得出本文的结论:市场化债转股的实施受各方面因素综合作用,并且通过债转股可以实现企业、债权人以及社会多方共赢的局面。基于以上结论,重庆钢铁市场化债转股可以给其他拟实施债转股摆脱困境的企业提供借鉴:(1)企业要积极探索,选择合适的方式摆脱困境。(2)可以引入产业调整基金,引入专业人员及机构参与企业经营。(3)债转股是多方博弈的过程,转股方案的设计要综合考虑股东、债权人以及员工的利益,达到多赢,提高转股效率。(4)债转股要与自身的情况相结合,找到自身存在的问题,彻底实现扭亏为盈。本文的创新点在于选取评价市场化债转股实施财务效果时,从撤销退市风险警示等方面进行市场化债转股效果的评价,具有一定的创新性。
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