一、研究目的银行在信贷决策中通常会根据企业的会计信息来判断企业的偿债能力和盈利能力,并以此作为贷款决策的依据,会计信息的作用体现了其在债务契约中的价值。除了会计信息之外,企业要想得到银行的贷款还必须做大量的工作,包括请具体负责信贷的人员吃饭,其目的就是想拉关系争取取得多的贷款,因此,会计信息和“关系”己经成为企业向银行贷款的两种必备手段,如果说会计信息是一种正式制度安排,那么“关系”则有深深的文化烙印。中国人“关系”文化对经济活动的影响已经得到广泛而深入的理论研究,集中体现在全球范围对政治关联的研究,但是政治关联对经济活动产生影响的机理在这些研究中并没有具体分析。基于我国特殊的制度背景,政府往往在资源配置过程中控制着稀缺资源的分配,同时又是法律法规的制定者和推动者,因此,政府的这种特殊地位决定了其行为直接影响到企业的融资行为。已经有研究证明了会计信息和政治关联对银行信贷行为的影响,成为银行信贷不可或缺的两种手段,那么这两种手段之间会相互影响吗?影响的机理又是什么呢?这些问题在学术界还没有得到很好的论证研究。本文以经济学的信息不对称和声誉为理论基础,以银行的信贷活动为背景,主要研究以下三个层次的问题：一是政治关联作为一种非正式信息在债务契约中是否可以发挥这两方面的作用：替代会计信息和减少银行的逆向选择行为；二是政治关联在债务契约中发挥信号传递作用的机理是否是声誉机制；三是当出现债务契约冲突的时候政治关联是否能发挥协调机制的作用,保护债权人的利益不受侵害。试图阐明为什么政治关系会对会计信息、的债务契约价值有影响以及影响的机理是什么,并以此为基础进行实证验证,为理论分析提供初步的经验证据。二、研究内容本文共分八章,各章内容如下：第一章为引言,在本章中基于研究背景明确了研究目的,对本文的研究设计思路和逻辑进行阐述,概述本文的内容安排,提出预期的创新点。第二章是文献综述,为了实现预期的研究目的,首先从会计信息的预测作用、会计信息在信贷决策中的作用以及会计信息对债权人保护出发,梳理出会计信息的债务契约价值；其次从政治关联的概念辨析与度量出发,对政治关联的产生动机,政治关联与财务活动的影响以及政治关联声誉机制的文献回顾,指出政治关联的债务契约价值,即政治关联可以通过降低契约中的信息不对称来实现其价值；进而指出信息不对称带来契约双方的利益冲突,最后讨论债权人保护的途径。第三章是理论分析。本章的理论分析部分首先从债务契约的不完全性出发,对其不完全的原因进行分析,进而界定了契约的标准形式,深度剖析了债务契约的运行机制、履约机制和事后违约机制；然后分别基于信息不对称理论、声誉理论探讨了会计信息的债务契约中价值以及政治关联在债务契约中的有效性；最后基于信任理论政治关联与会计信息各自在银行信贷中的作用以及政治关联能够发挥声誉机制的作用,减少债权债务双方的信息不对称程度,从而达到保护债权人的目的。第四章是制度背景分析。本章首先分析了我国企业债务资本市场上债务人和债权人的特征。我国的债务人存在着大股东控制、国有控制、地方政府干预和双重预算软约束等特点。作为债权人的银行,其市场化程度在随着我国金融体系改革进程的深入而不断提高；同时由于信息、不对称,使得银行“惜贷”和对民营企业贷款歧视并存,银行的逆向选择行为使得银行对上市公司存在过度信贷,再加上国有企业存在的预算软约束,使得银行不良贷款比例较大。其次分析了股东和管理层对信用能力的粉饰以及其对债权人利益的侵害行为,导致了银行的逆向选择行为,全面概括了债务契约冲突的表现形式。从而引出现阶段我国资本市场债权人保护现状：弱法律保护、破产制度成为企业逃债的工具、政府控制下的信贷软约束、银行缺乏自我保护的动力和能力。最后通过对我国上市公司的银行信贷风险与会计信息的分析,发现会计信息、存在诸多的局限性,影响其在银行信贷过程中的作用。而政治关联作为银行信贷过程的一个非正式指标,它能够减少借贷双方的信息不对称程度,减少债务契约中的道德风险,发挥声誉机制的作用,促进银行信贷。第五章是政治关联对会计信息的债务契约有效性的实证检验。在本章中的研究结论表明会计信息能促进银行信贷行为,政治关联削弱了会计信息对债务契约价值的需求,尤其是在低制度环境中,这种影响更加明显。研究的同时发现,民营企业更容易获得新增贷款,原因可能是国有企业的资产负债率过高,贷款存量基数比较大,银行对其继续放贷的积极性不大。另外一方面,也有可能随着国有商业银行的改革和民间借贷市场的发展,加上近年来民营经济的飞速发展,民营企业贷款难的问题得到一定程度的缓解,能够从银行获得更多的借款；国家控股削弱了政治关联对企业获得长期债务融资中的作用；在金融市场化程度越低的地区受政治关联的影响越大,越易获得长期借款；固定资产比例越高的企业越易得到长期借款。政治关联降低了会计信息的不对称作用,减少银行的逆向选择行为,使上市公司获得更多的新增贷款和更长的贷款期限,从而起到保护债权人的作用。本章为政治关联减少债务契约中的信息不对称和保护债权人利益提供直接证据。第六章是政治关联对债务契约影响的机理分析的实证分析。本章运用债务契约违约率和审计意见的友好程度来代表企业的声誉好坏程度。检验的结果表明相对于无政治关联企业,有政治关联企业的债务违约概率更低,审计师出具的审计意见更为标准,这从一定程度上表明政治关联可以发挥信号传递作用,好的政治关联意味着好的声誉,这也进一步解释了为什么有政治关联的企业可以促进银行的信贷行为、可以取得新增贷款以及更多的长期借款。为了进一步验证政治关联的这种作用,本章给出了债务契约冲突对政治关联的需求特征,进一步补充和巩固本论文的研究主题——政治关联是保护债权人利益的重要机制。第七章是政策建议,根据前面的文献回顾、理论和制度背景分析,为了更好的支持本论文的结论,提出基于我国债权人保护的债务契约的优化路径。首先从优化债务契约的不完全性和会计准则对契约设计的优化路径出发,阐述了基于我国债权人保障机制的契约优化路径设计；其次在完美的破产程序的标准下,提出完善我国破产的相关法律制度,建立一个有效的偿债保障机制。接着提出建立我国声誉约束机制的优化路径,即通过建立健全对企业违约行为的信息披露机制,优化声誉机制扩展的交易环境,从而促进声誉机制扩展的良性演化,与此同时还应该加强对政府声誉的重塑。最后,提出让银行参与企业治理,达到债权银行对借款企业的债务融资治理实施影响,进而保护债权人的利益不受损失。第八章是研究总结。为本文的主要研究结论、研究局限性和对未来的展望。三、主要的创新点1.本文基于经济学和财务学的理论分别分析了政治关联、会计信息对债务契约有效性的作用机理。基于不完全契约理论在现代经济学科具有的前沿主流学术地位,同时在当前世界金融生态环境恶化、银企债务违约加剧,加上我国法律不健全导致债权人得不到应有的保护,在此背景下研究政治关联在债务契约设计、签订、履约和违约过程中发挥的信息作用,对政治关联声誉机制的研究,目前在国内的这种系统性研究还是显得欠缺,这也是我国与西方发达国家制度环境迥异的特色问题,引入政治关联这个因素,不仅选题与研究视角新颖,也拓展了研究空间。2.本文结合我国特殊的制度背景,系统分析了政治关联在债务契约中对会计信息的替代作用,以及政治关联所能发挥的信号传递作用。增进了对声誉在银行信贷过程中的作用,在我国这样一个对债权人保护不高和股权高度集中的国家,研究实际控制人的政治身份和声誉是我们理解公司融资行为的关键因素之一。3.本文丰富了政治关联对债权人保护方面的实证文献,相对于会计信息对债务资本市场的重要性,较少人研究政治关联对债权人保护的作用。本文运用中国上市公司的数据验证政治关联的经济后果,给出了政治关联促进债权人保护的证据,对今后债权人保护理论的研究具有一定的参考价值。