国外公司财务管理领域对多元化无论是在理论和实证方面，都已经有了丰富的成果，基本的看法认为多元化经营存在着多元化折价，即多元化经营对企业价值有折损作用。当然我们不能因此就认为我们国家也应该如此。我们国家作为世界上最大的发展中国家，和西方发达的市场经济有很大的差异，也不同于一些区域性经济发展，中国的经济有其特殊的历史和现状，所以我们的本土企业也有着和西方企业不同的特殊性。在今天的中国看到的是企业更热衷于多元化经营，有其特定的原因，结果有成功也有失败，在这里我们以数据说话以实证来对我国的多元化现状进行分析，给更多想从事多元化经营的企业提供实证参考。本文首先从多元化的定义入手，分析了公司为什么要多元化，对国内外多元化进行的实证研究取得的成果进行了总结，多元化可以为企业带来收益但同时不可避免的存在着多元化经营的成本，同样我们分析了实证中度量多元化及其价值研究的方法，并根据分析确定了本文的研究方向和方法。多元化研究在西方研究已经比较成熟，而国内现在的形势是多元化经营进行的已初具规模，但相应的研究却很少，国内更多的研究是战略方面的范式研究，本文将问题纳入实证问题研究，更具现实意义。本文的研究模型采用John和Ofek(1995)提出并采用的超额价值法。此方法比较起我国现在的传统的财务指标的研究方法有更多的优势，可以排除行业因素的影响，可以避免部分会计数字的扭曲所带来的影响，最重要的是其能更有效率的反映企业进行多元化经营的策略效果，结果更具有实际意义。在实证研究方面本文以2004年我国A股上市公司总体为样本，根据我国《上市公司行业分类指引》划分为依据，以超额价值法为主要计算方法，来进行价值研究的实证分析。本文的研究结果是多元化经营在我国的经营效果并不像西方普遍一致的结论认为多元化存在折价，然后对其结果中多元化折价和多元化溢价的两部分分别以可能的变量因素回归分析，发现在存在多元化溢价的部分中非流通股在总股中所占比例与价值负相关，可以对价值的增加做出解释。最后对本文研究的结论和西方的比较统一的结论的不一致，提出了对我国这样新兴市场的状况分析并提出了合理可行的建议，对我国的企业进行多元化经营具有很重要的现实指导意义。