随着中国资本市场近30年的快速发展，社会资源在中国经济中的配置越来越具有效率，进而使得中国经济长久以来保持平稳增长。然而，2008年及2015年中国资本市场出现了较大幅度的上下波动，使得中国居民的财富大幅缩水，金融体系的稳定性受到一定的冲击，这对于中国建立一个多层次、平稳发展的资本市场造成了一定的挑战。近年来，股价崩盘风险逐渐成为学术界讨论研究的热点。股价崩盘风险，主要是指由于不利消息的集中爆发，造成投资者恐慌抛售股票的行为，最终造成证券市场的大幅波动。目前关于股价崩盘风险的研究，主要集中在公司内部因素和公司外部因素，其中公司内部因素包括高管股权激励、公司内部的会计稳健性、大股东持股比例、公司的避税行为、企业的投资支出及管理者的个人特征等；而公司外部因素包括机构投资者持股比例及羊群效应、分析师的利益冲突及预测准确度、地区的投资者保护水平、退市制度及地区的社会信任程度等。而关于社会主义文化与股价崩盘风险的研究还比较缺乏，因此本文拟从这一角度来分析社会主义文化对于股价崩盘风险的影响。
　　社会主义文化是指在中国革命战争时期，由中国共产党、先进分子以及广大的人民群众共同创造并且具有中国特色的先进文化，其蕴含着丰富的革命精神和浓厚的历史文化内涵，它对于受到该文化熏陶的人具有较为深远的影响。在当下时代，党员被看作是社会主义文化的象征之一。据统计，截至2018年末，中国共产党党员人数已经突破9000万名，党的基层组织总计超过461万个，可以看出社会主义文化已经与中国的经济社会及其发展具有紧密的联系。由于国有企业高管任免的特殊性，本文从民营企业董事长党员身份的角度来考察其对于股价崩盘的影响，主要是从以下几个方面考虑：首先，从物质利益和理念利益的角度，相较于不是党员身份的董事长而言，社会主义文化能够降低民营企业董事长隐瞒不利消息的违规行为，从而降低股价崩盘风险。其次，从声誉机制角度来看，具有党员身份的民营企业董事长具有较强的声誉约束，因此会降低违规风险，造成公司股价崩盘风险下降。最后，自我监督意识及监督他人意识的增强，也会提升公司内部的管理机制，降低公司不利消息对于股价的冲击。
　　本文以2008-2017年A股上市民营企业为研究样本，手动收集了研究样本董事长的党员身份，实证检验了党员身份对于股价崩盘风险的影响。研究表明：（1）民营企业董事长的党员身份能够显著降低公司股价崩盘的风险。（2）按照董事长有无政治关联进行分组，结果表明，董事长的党员身份与股价崩盘风险在无政治关联分组中显著，而在有政治关联分组中不显著。（3）进一步的，按照公司内部是否设有党组织进行分组，结果表明，对于未设有党组织的分组而言，党员身份与股价崩盘风险显著，在设有党组织的分组中不显著。（4）最后，对于公司所在地区法治环境的优劣进行分组，实证结果表明，在法治环境较差的地区，党员身份与股价崩盘风险显著，而在法治环境较优的地区不显著。
　　总体而言，本文的贡献主要在于以下几方面：首先，本文是基于社会主义文化的角度，探讨了民营企业董事长党员身份对于股价崩盘风险的影响，是对于股价崩盘影响因素在文化层面的一个补充。其次，本文对于民营企业董事长的党员身份的手动收集具有独创性。最后，本文实证结果的结论是对于“文化与金融”层面理论的补充，表明社会主义文化在公司治理中的作用。