可转债是资本市场融资活动中不可缺失的重要组成部分,近些年在我国也随着市场的逐步发展而日渐兴起。同时,由于可转债由期权部分与债券部分组成,所以其定价机制也较为复杂,让投资者对其望而却步。但是由于融资成本低的特性也导致了企业对发行可转债都趋之若鹜。另外,由于其具有债券的付息性质,所以在投资的过程中也能够起到对冲市场波动的作用。同时,当满足转股条件时,投资者还会获得因股价上涨而带来的收益。也正是因为以上的特点,使得可转债在定价与估值的过程变得十分复杂。在欧美等金融市场发达的国家经历了几十年的发展才形成了较为完善的定价机制。而我国仅仅在近几年才开始逐步放开可转债的上市。所以基于以上研究背景,本文希望能够通过应用的角度对我国可转债市场的定价情况做出研究,并能够对投资者进行可转债投资做出一定的指导。本文使用Black-Scholes模型对2016年上市的三一重工可转债的内在价值进行计算后对比了三一转债的市场价值,并分析其偏差及产生的可能原因。B-S模型由于其使用的便捷性以及数据的易获得性所以在市场定价中被经常使用。具体参数上,本文使用与三一转债发行日期相近,发行期限相近以及行业地位相近的企业的非可转债票面利率作为贴现率对三一转债的现金流进行贴现。另外,在对不同的时间点本文也采取不同的贴现率以更精确的计算现金流的贴现,进而更精确的确定债券部分的定价。而对于无风险收益率的选择上,对于不同的付息节点,本文亦使用不同的收益率。将当期时点所发行的与债券剩余期限相近的国债收益率作为无风险利率。最后,在完成了理论价值的测算后本文进一步对实际价值与理论价值之差产生的原因做出了分析。通过对B-S模型参数的敏感性分析判断出波动率是影响可转债价值最大的因素,并且从企业发债之时的财务状况对市场严重低估其可转债价格的原因做出了解释。并在最后提出了对未来我国可转债市场进一步建设的建议,希望可以使得该市场的发展更加健康良好。