上市公司实际控制权的争夺问题的原发机制除“股权控制”的经济性因素外,还应该考虑许多复杂的社会性因素,特别是社会资本。近年来频发的控制权之争案例(如国美电器控制权之争、雷士照明控制权之争和宝万控制权之争等)则显示社会资本在控制权争夺中既有可能对股权资本构成替代,也有可能压倒原有股权资本而成为新的实际控制人。虽然现有研究成果证明了社会资本的存在性并证实了社会资本在一定程度上对正式股权的替代效应。但是特定的制度环境下实际控制人才能运用社会资本发挥控制的作用。内外部制度环境不是恒定的,因此社会资本对实际控制权的作用也是变化的。雷士照明实际控制权之争始于2005年,结束于2014年,历时10年之久。雷士照明创始人吴长江社会资本的断裂和重构,不仅直接决定了吴长江的罢免和回归,也影响着公司未来的长远发展战略。同时,雷士照明内部和外部制度环境的不断发展演化,也对雷士照明社会资本与实际控制权之间的动态变化产生了一定的影响。本文以雷士照明实际控制权争夺为研究案例,剖析内部和外部制度环境变迁对社会资本与实际控制权之间动态关系的影响。本文研究发现:第一,内外部社会资本短期内对实际控制权的争夺有主导作用,但是长期而言社会资本难以机制化参与公司控制权争夺;第二制度环境呈现非正式或半正式特征,社会资本对实际控制权的作用越大;制度环境呈现半正式向正式特征时,社会资本会出现断裂同时减弱对实际控制权的作用。本文的研究为从制度环境的视角解释社会资本对实际控制权动态影响提供了一定参考,同时也为政府强化外部环境建设和健全内部治理制度以解决中国资本市场的“野蛮人”入侵行为具有一定的理论和现实意义。