我国的股权激励实践始于20世纪90年代。2006年1月1日，《上市公司股权激励管理办法（试行）》正式施行，象征着股权激励制度在我国真正意义上的建立与推行。2011年起，我国挂牌公司公布的股权激励方案数量开始迅猛增长，其中中小板上市公司起到举足轻重的作用。与主板上市公司相比，中小板公司以民营企业为主，创新性强，灵活性高，更适合采取股权激励形式提高内部凝聚力，改善公司经营。如今，中小板公司已然成为我国挂牌公司股权激励实践积极的推动者与急先锋。
　　本文以中小板上市公司在2011年至2016年间推出的股权激励方案为研究对象，旨在探讨股权激励草案公告短期内引起的股票市场反应以及股权激励实施后长期内公司经营业绩的变化。另外，本文还从股权激励方案三大关键要素，即激励额度、激励有效期和标的物入手，分析三大要素对短期与长期绩效表现的影响是否有所差异。短期绩效即市场反应研究方面，利用事件研究法，计算样本公司在窗口期内的平均超额收益率以及累计超额收益率并进行显著性检验。之后，利用多元回归分析不同激励额度、激励有效期和激励标的产生的累计超额收益率的差异。在长期绩效研究方面，本文利用因子分析法计算公司在股权激励实施第一年至第四年的综合绩效得分，根据得分的变化判断股权激励随公司长期业绩的影响。之后，以综合绩效得分为被解释变量，激励额度、激励有效期和激励标的为解释变量，并从公司竞争性、治理结构等方面选取控制变量，进行多元回归分析，以判断激励额度、激励有效期和激励标的在不同年份对公司经营业绩的影响。
　　实证分析结果表明，股权激励草案公告的市场反应积极，在公告日能够产生显著的正收益，窗口期内股东能够获得正的超额回报。此外，不同激励额度、激励期限与激励方式对短期绩效的影响并不存在明显差别。长期绩效实证结果显示，股权激励在长期内的确可以改善经营业绩。股权激励方案要素中，激励额度对长期绩效没有显著影响;限制性股票对长期绩效有正向影响但与其他激励标的差别不明显;激励有效期对长期绩效具有显著正向影响，但持续性不强。
　　根据上述研究结论，本文建议中小板上市公司在制定股权激励方案时要量体裁衣，同时采取其他约束制度相互配合。另外建议政府相关部门加强证券市场监管，不断细化、打磨从而完善股权激励有关的法律法规。