目前财务报表分析已成为企业管理中的一项重要工作,财务报表分析的也越来越重视与战略的结合,通过分析企业所处的宏观环境与行业环境,结合企业自身的财务报表数据,运用财务分析工具判断企业的行业定位、采用的发展战略以及战略实施成果。本文中通过在哈佛分析框架的基础上,构建更加关注企业战略的财务报表分析框架,并以宁波A药业股份有限公司为例,将理论转为实务,对A公司的财务报表进行分析,找出该公司近几年发展停滞、遭遇瓶颈的根本原因,并提出发展战略的改进建议。宁波A药业股份有限公司(以下简称A公司)成立于2004年,是一家专业从事医药原料药、中间体和制剂研发、生产及销售的企业。目前已在浙江、安徽、上海等地拥有七家子企业,负责产品的研发、生产与销售。公司所采用的发展战略是一体化战略、产品开发战略和相关多元化战略,经过近10年的发展,A公司已经成长为拥有自主研发、生产及销售的完整价值链的企业,目前也开始着手准备IPO上市的事宜。但是通过近几年的收入及净利润的数据可以看出A公司的发展遇到了瓶颈,营业收入停止增长,净利润甚至出现了下降。因此本文在哈佛分析框架的基础上构建基于战略视角的财务报表分析框架,从战略选择分析、战略实施分析以及财务比较分析等三方面对A公司的财务报表进行分析,以期解决A公司发展停滞的问题。本文首先分析传统财务报表分析框架的不足以及基于战略视角的哈佛分析框架的优点,在此基础上构建了从战略选择分析、战略实施分析以及财务分析三部分的分析框架。并介绍了财务报表和发展战略之间的关系,列举了不同发展战略在资产负债表、利润表及现金流量表所应反映的特点。经过行业环境分析、企业生命周期判断、行业核心竞争力分析以及SWOT分析法的分析,得出结论认为A公司发展战略的选择科学。但是从财务报表的分析认为A公司在发展战略实施的过程出现了问题,A公司一体化战略实施良好,但是产品开发战略的实施成果不显著,而多元化战略根本没有开始实施。并且结合财务报表分析工具,得出了企业采用的筹资策略激进而偿债能力较差的劣势,企业的偿债风险较大。在了解了企业发展停滞主要是因为战略实施不到位及偿债风险导致的之后,通过对营业收入的分析以及不良资产产生原因的分析,认为企业发展停滞的根本原因主要在于主营业务收入客户集中度高、依赖性强,以及A公司实际控制人占用资金进行房地产投资,对企业的发展不够关注所致,并据此对企业的发展战略提出了改进意见。最后总结本文在案例分析过程中的不足之处。