2010年6月19日，央行重启人民币汇率改革，宣布:“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性。”在人民币升值幅度加大和人民币汇率升值预期下，国内的通货膨胀明显，投机性资本流入推动国内资产价格的上涨，同时国内房价居高不下，政府连续出台多项调控房地产的政策。在人民币升值预期的压力，如何调整人民币升值速度，监测和控制投机性资本流入，防止资产价格泡沫的争论一直是热点问题。因此，研究投机性资本、人民币汇率和资产价格三者之间的动态关系具有现实意义。　　本文以投机性资本、人民币汇率和资产价格三者之间的关系为研究对象，分别通过定性和定量分析三者之间的关系。首先，通过两期模型定性分析，得出分析结论:1.资产价格收益会吸引更多的投机性资本流入;2.在理性预期和资产价格上涨外生给定的条件下，本币第一期升值幅度比第二期快，第二期的资产价格上涨幅度越大，第二期的升值幅度越小;3.在理性预期和资产价格内生受资本流入的影响下，相同的资产价格上涨幅度，受资本流入内生影响的情况下第二期升值幅度比外生给定的情况来得小。4.在适应性预期下，汇率的调整速度和资产价格的调整速度对汇率政策有影响。其次，本文进行了实证定量分析。选取2005年7月至2010年12月的月度数据。第一部分，在基于适应性预期理论的基础上构建投机性资本和资产价格预期的计量模型，并用广义矩GMM估计两者之间的关系，人民币升值预期和资产价格预期决定着投机性资本的流动。第二部分，本文采用Granger因果检验投机性资本、人民币汇率和资产价格三者之间的因果关系，并构建VAR(2)模型进行脉冲响应分析在给定某变量的冲击下其他变量的脉冲响应，发现三者之间具有内在的联动机制。