受2008年全球金融危机的影响,我国经济受到巨大冲击,GDP较长时间内保持低增长,经济下行压力持续增加,尤其是钢铁、能源等行业,经营环境持续恶化。在此环境下,部分企业盈利能力减弱,亏损严重,债务规模不断扩大,有些企业陷入借新还旧的恶性循环甚至出现资不抵债的情况,只能依赖不停的借款和政府补助维持企业经营,但事实上仍旧无法摆脱困境,直至最终彻底沦为“僵尸企业”。2015年来,供给侧结构性改革成为我国经济工作的重点任务,中共十九大报告提出的关于供给侧结构性改革的理论也明确提出要坚持“多兼并重组,少破产清算”的原则。破产重整制度以破产法为法律基础,以化解企业财务危机和恢复企业盈利能力为主要目标,通过多种措施实现多方资源的优化配置,实现破产企业的“重生”。本文研究的基本问题是:破产重整如何助力“僵尸企业”摆脱困境?以此为核心,对以下三个具体问题进行研究:(1)破产重整如何帮助企业摆脱财务困境?(2)破产重整如何帮助企业摆脱经营困境?(3)破产重整是否能够达到提升公司价值的效果?国内外学者已经针对“僵尸企业”以及破产重整进行了丰富的研究,但本文通过对现有研究的总结梳理发现,现有研究主要集中于两方面,第一是对“僵尸企业”的识别及处置途径的探索,第二是对破产重整的法律及制度方面的研究。有一些学者对现有“僵尸企业”破产重整案例的财务绩效进行了研究,但绝大多数只是从企业整体财务绩效的角度进行较为宏观的分析,并没有对破产重整中具体措施带来的影响进行分析。本文采用单案例研究的方法,从重庆钢铁破产重整方案出发,梳理方案中各举措并分析其影响,并运用事件研究法和财务绩效分析法分析其重整效果。通过一系列分析总结出重庆钢铁破产重整的成功经验,为其他企业提供借鉴。本文的研究思路是:首先,基于利益相关者理论、公司治理理论、企业价值理论等相关理论,介绍了重庆钢铁经营概况、破产重整方案和具体进程,基于利益相关者理论对重庆钢铁破产重整进行合理性分析;其次,从财务状况和经营情况两个角度梳理了重庆钢铁在破产重整过程中的一系列举措,回答了重庆钢铁通过哪些途径实现摆脱困境这一案例研究问题;最后,分别运用事件分析法和财务绩效分析法对破产重整对公司价值的影响进行分析。本文采用案例分析法,选取重庆钢铁破产重整案件作为案例,从重庆钢铁公开披露的信息中获取数据,结合利益相关者理论、公司治理理论、公司价值理论等理论,研究重庆钢铁破产重整对于公司财务状况、公司经营情况、企业价值的影响。本文通过研究得出以下结论:(1)“僵尸企业”实施破产重整,通过剥离低效无效资产的资产重组、债转股的债务重组能够夯实企业资产质量,优化企业资本结构,降低企业生产成本和财务费用,从而化解债务危机,摆脱财务困境。(2)重庆钢铁通过引入重组方和债转股股东,公司股权结构发生改变,治理结构得到完善,引入经验丰富的管理团队不仅实现了公司与宝武钢铁在技术、管理、供销等方面的协同,新的管理团队还为重庆钢铁量身定制了更符合市场情况的经营方案,实现公司经营状况改善,盈利能力增强,更具有市场竞争力。(3)从短期市场反应和财务绩效分析这两个定量的角度,论证了重庆钢铁实施破产重整达到了提升公司价值的效果。重庆钢铁是我国钢铁行业首家通过施行破产重整摆脱困境的上市公司,其成功经验有一定的借鉴意义。本文以供给侧结构性改革为背景,全面分析重庆钢铁通过实施破产重整如何化解债务危机并摆脱财务困境,分别从公司治理和公司价值两个方面对公司摆脱困境进行定性和定量分析,通过以上分析以期为后续处置“僵尸企业”和供给侧结构性改革提供参考价值。