制造业是一个历史悠久的行业,在一个国家的国民经济中一直占有着十分重要的地位,但近些年受到国际金融危机以及人民币升值的影响,我国的制造业出现了下行的趋势。而制造业数量庞大,历史悠久,一部分上市公司的管理者没能跟上财务管理发展的要求,还不能够采取科学理性的财务策略。其中很多企业对公司未来发展抱有很大信心,管理企业的过程中以高速增长为目标,这会产生资金短缺的现象,只能通过负债或者权益的方式获得资金,最终使企业面临危机。相反,一些企业属于过于保守型,极度厌恶风险,长期保持低速增长,这样不仅是对企业内资源的浪费,也会导致其竞争力的下降。因此,企业管理者如何在经营过程中具备可持续发展的意识,平衡各个方面的资源,进行理性的经营管理,保证企业的可持续发展是十分重要的。股利政策一直以来都是在财务决策中十分重要的一环,一个企业要想进行科学的财务管理,必须同时兼顾投资,融资,资本结构,以及股利政策这几大部分。其中,现金股利是一种最为常见的股利支付方式。可持续增长率在计算过程中所使用的四个指标包括两大类,其中销售净利率和总资产周转率体现了经营效率,留存收益率和资产负债率体现了财务政策,而影响财务政策的两个指标存在着你增我减的关系。由此我们可以看出,本文所研究的两个指标可持续增长率与现金股利支付率之问就会相互影响。简单地说,企业对现金股利政策的选择在一定程度上会影响企业的融资,从而对企业的未来长远发展产生影响。本文通过对相关理论进行阐述分析,采用了希金斯的可持续增长模型,根据实际增长率与可持续增长率之间的关系,将我国A股制造业上市公司分为高速增长和低速增长两类,对于每一类又分为投资机会好和投资机会不好两种情况,作出了四个假设,进行了描述性统计,相关性分析以及回归分析,最后认为我国资本市场上制造业企业在进行现金股利分配时存在不理性行为,这与管理层过度自信的心理以及我国证券市场还不够成熟有关,同时我国制造业目前还处于下行趋势,那么上市公司在制定现金股利政策时必然会受到很大程度的影响。对于这些问题,我们要加强监管上市公司披露现金分红信息,提升制造业整体盈利水平,提高上市公司的可持续增长意识,同时还应提高投资者的理性决策水平,从而从整体上提升上市公司的决策能力,实现企业的可持续发展。