国际金融领域内的汇率研究由来已久,但以前的研究主要专注于储蓄、投资和资本流动等经济变量对一国汇率的影响。从人口结构角度研究实际(有效)汇率是近年国内外研究的新动向。这些研究主要基于生命周期假说(LCH),比较一致的结论是老龄化会带来实际(有效)汇率升值,其主要机理是经常账户效应和需求结构效应,并认为供给效应微不足道或基本可以忽略。为了检验经常账户效应和需求结构效应的有效性,本文首先运用了全球主要的187个国家1980-2009年的面板数据验证了老龄化对社会储蓄的影响,进而采用了全球主要的151个国家1971-2010年的面板数据就老龄化对物价水平的影响进行了实证分析。在此基础上,本文依据传统的经典研究模式,就老龄化对实际有效汇率的影响进行了对数线性方程回归,发现了老龄化每上升1%,实际有效汇率稳健地升值0.2%左右。本文接着对上述三种传导机制进行了识别,发现了供给效应与经常账户效应和需求结构效应在老龄化对实际有效汇率的传导过程中同样发挥着不可忽略的重要作用。最后,本文通过在传统经典研究模型中加入老龄化变量的二次项验证了供给效应的显著作用。另外,本文还对数据样本进行了分组研究,得到的主要结论是一国经济增长对劳动投入的依赖性愈强,老龄化对该国的影响也愈大；还发现了轻度的老龄化可以通过技术引进或产业结构调整等方法抵消劳动生产率的下降,但严重的老龄化势必会对本国的劳动生产率造成负面影响,长期内带来本国实际有效汇率的贬值压力。