投资决策是现代公司最重要的经营管理决策之一。投资活动对企业至关重要,不仅是公司成长的主要驱动因素,还是公司未来现金流增长的基础。投资效率的高低直接关系到企业的经营业绩,更决定了企业是否具有长足的成长能力和可持续发展能力。对于快速发展的旅游产业来说,旅游上市公司效率投资是公司取得良好的经营成果和获得持续发展能力的保证。因此,对旅游上市公司投资效率的评价可以为公司管理者进行投资决策提供依据。而股权结构是公司治理中最重要的因素,分析如何通过优化股权结构来提高投资效率,对旅游上市公司具有现实的指导意义。据此,本文借鉴已有的研究成果,以旅游上市公司为研究对象,选取2007-2012年20家公司的数据作为研究样本,综合运用文献综述法、定性分析与定量分析相结合的方法以及多元统计的方法,研究股权结构对旅游上市公司投资效率的影响。本选题的研究目的在于：(1)采用科学的方法衡量旅游上市公司投资效率,明确公司投资效率状况；(2)分析旅游上市公司股权分布及股权结构特征；(3)实证检验旅游上市公司股权结构与投资效率的关系。本研究内容主要包括：(1)从企业投资效率、股权结构与企业投资效率和旅游上市公司股权结构与投资效率3个方面出发,对相关文献进行了回顾和分析,为后续的实证研究提供理论和方法支持；(2)借鉴Richardson (2006)的研究方法,构建了旅游上市公司投资效率计量模型,对旅游上市公司投资期望模型进行回归,通过所获得的残差值分析旅游上市公司投资效率；(3)在理论分析的基础上,提出旅游上市公司股权结构对投资效率的影响假设,设计变量,构建基于面板数据的固定效应模型,运用EVIEWS6.0进行回归,实证检验了旅游上市公司股权结构各代理变量对投资效率的影响；(4)总结研究结论,提出提高旅游上市公司投资效率的相关建议。本选题的研究结果显示：(1)旅游上市公司普遍存在非效率投资行为,主要表现为投资不足和过度投资,投资效率低下；不同类型的旅游上市公司及各公司之间的投资效率存在差异,综合类公司投资效率最低；(2)旅游上市公司股权相对集中,第1大股东持股比例越高,旅游上市公司投资效率越低；前5大股东持股比例较高,对第1大股东形成有效的制衡作用,其所持股份越高,旅游上市公司投资效率越高；(3)旅游上市公司第2至10大股东对第1大股东的制衡力度最强,第2至10大股东持股比例与第1大股东持股比例的比值与投资效率显著正相关,在第1大股东持股比例不变的情况下,第2至10大股东持股比例越高,旅游上市公司投资效率越高；(4)旅游上市公司股权构成中,社会公众股比例明显大于国有股和法人股比例,国有股比例并不占优势,法人股比例偏低；国有股东所持股份在总股本比例越高,投资效率越低；法人股东由于所持股份较低,对投资效率影响甚微；社会公众股比例的提高,导致旅游上市公司非效率投资,投资效率低下；(5)旅游上市公司管理者持股比例较低,但管理者所持股份占总股本比例越高,旅游上市公司投资效率越高；(6)旅游上市公司股权结构中,机构投资者所持股份很少。因此,机构投资者持股比例对旅游上市公司投资效率没有显著影响。本研究的创新之处：(1)从股权结构的角度研究其对旅游上市公司投资效率的影响,丰富和拓展了旅游上市公司的研究方向;(2)以多指标构建旅游上市公司投资期望模型来估算投资效率,其结果可以更加直观地反映旅游上市公司投资不足和过度投资的状况。