资产证券化诞生于上世纪70年代的美国，至今仅有30多年的历史。对于资产证券化的优点，比如增强了金融机构的流动性，分离并转移了风险等，无论在理论界还是行业内部早已达成共识。也正因此，资产证券化一经问世，就迅速在西方发达国家特别是美国得到了广泛发展和应用。　　 但作为一种金融创新，与成熟的比如股票、债券等投融资工具来比，还有诸多方面需要研究和完善。自2007年3月以来，一场由“次贷”引发的金融危机在美国爆发并开始在全球蔓延，涉及到了包括银行、证券、基金、保险等在内的几乎所有金融机构。这场还在持续的危机让人们一下子清醒的认识到：资产证券化能为金融市场带来诸多好处，但同时也带来了风险。　　 因此，本文在对资产证券化的基本原理进行了简要介绍后，首先以资产证券化可能带来的各种风险为分析重点，按照时序顺序对各个阶段的风险因素进行了动态分析，确定了风险点并提出了相应的风险防范措施。其次，资产证券化的成功与否还需要各个利益参与方共同配合，因此本文还对参与资产证券化业务的商业银行、特殊目的机构(SPV)、增级机构、信用评级机构及政府监管部门提出了相应的政策建议。最后，本文结合“次贷”危机的实际情况，分析了危机产生的深层次原因，得出了如下结论：　　 (1)资产证券化刺激了商业银行的贷款冲动，使得其道德风险问题严重。　　 (2)资产证券化复杂的资产重组方式和交易结构，使得原始资产权益人和最终投资者之间的信息不对称问题严重。　　 (3)资产证券化产品过长的债权债务链条，使得危机一旦爆发，就会涉及到众多的参与者，甚至导致系统性风险。　　 资产证券化在我国还没进行大规模的应用，目前只是进行了一些试点性的项目。“次贷”危机的爆发也为我国金融业敲响了警钟，在肯定资产证券化这一金融创新的前提下，还要对其带来的风险予以足够重视，做到尽早识别并有效控制。因此，研究美国次级债市场的运作机制，并从危机中汲取经验教训，对于保障我国金融业的健康发展大有益处。