随着我国居民消费结构的优化升级,文化传媒行业正在成为我国经济发展的强大推动力。其中,影视板块作为文化传媒行业的重要组成部分,发展速度较快。截至2019年,我国电视节目综合人口覆盖率接近99.5%,电影票房收入也同比增长了约5%,这充分说明影视文化已经成为人民日常生活休闲的一部分,并对人民群众精神文化和审美品位的提升影响巨大。从总体上讲,文化传媒行业的稳定和健康发展不仅有助于促进国民精神文明的建设,还对于国家文化繁荣和输出起到了至关重要的作用。此外,文化传媒行业又是一个典型的采取轻资产运营模式的行业。因该模式具备创造超额利润的能力,因而在我国企业中受到更为热烈的推崇。但轻资产运营模式在我国起步较晚,发展尚不成熟,存在较大的财务风险和弊端,很多轻资产企业也没有实现预期目标。因此本文从轻资产运营模式出发,首次对文化传媒行业可能面临的财务风险进行分析,希望能够促进文化传媒行业和轻资产运营模式的良性发展,具备一定的理论和现实意义。本文采用文献归纳法和案例研究法,选取H影视作为研究对象。首先,本文分别对轻资产运营模式、财务风险和轻资产运营模式下的财务风险的国内外文献进行梳理和评述。其次,本文介绍了轻资产运营模式和财务风险的概念和相关理论。再次,结合H影视概况,采用财务指标分析法,深入剖析H影视轻资产运营模式下的价值链特征和财务特征。最后,本文从财务风险的识别、评价和控制的角度展开,并在财务风险识别与评价部分对H影视所产生财务风险的原因进行了详细分析。其中,在财务风险识别与评价部分,一方面,本文依次对筹资风险、投资风险、营运风险和现金流风险进行识别和成因分析,最终发现四项风险产生的原因都离不开H影视固有的轻资产运营模式。以该模式为核心,本文又发现了其他成因。第一,企业的筹资风险主要表现为筹资方式过于单一和激进,短期偿还债务的压力和风险进一步上升。第二,H影视因高溢价并购问题严重,营收过于依赖子公司致使企业投资风险加剧。第三,企业存货和应收账款居高不下,营运风险较大。这主要是由于轻资产运营模式的命脉在于上游研究开发和下游销售环节,H影视不仅自身创作实力较弱,制作内容没有与时俱进,而且营销渠道受到政府严格监管和市场整体低迷的影响进一步收缩。因此,H影视的两项主要环节都没有发挥应有作用。第四,企业筹资和投资活动的现金流大量流出,形成了现金流断裂的风险。究其原因,在轻资产运营模式的作用下,H影视全产业链扩张的速度逐渐加快,投资力度加大。再因公司无法提供足额担保,因此受到银行等金融机构的贷款限制较大,只得选择高成本的筹资方式。另一方面,本文采用F分数模型对H影视财务风险进行详细评价。最终发现,H影视的F值从2015年的0.95下降至2019年的-0.02,并已跌至F分数模型衡量财务危机的临界值,说明H影视目前已经陷入财务危机,整体财务风险较为严重,企业应该及时采取和优化相应的风险控制措施。通过对模型中的变量进行计算和变动趋势分析,本文进而发现H影视的筹资和投资风险对企业影响程度较大,需要企业进行重点关注。在财务风险控制部分,本文既规避轻资产固有弊端,又充分发挥轻资产运营模式的优势,针对识别出的财务风险提出相应的财务风险控制措施,主要有优化资本结构、持续优化筹资流程、监督并及时清查应收账款等措施。同时,本文结合财务风险评价结果,针对较为严重的筹资和投资风险提出了更为细致、深入的控制建议。但从长远角度来看,H影视需要在筹资、投资、营运和现金流四个方面全面进行风险防控,才有助于企业财务状况的改善。由于我国目前已有研究视角主要集中在轻资产运营模式对企业绩效、价值所产生的作用,对H影视的研究主要围绕并购绩效等角度展开,加之我国更加重视影视企业和轻资产运营模式的良性发展,因此本文对研究视角进行创新。此外,本文结合IP热、5G等时代背景,创新性地从影视企业业务端角度对财务风险控制提出改进建议。希望通过对文化传媒行业的代表企业H影视在轻资产运营模式下财务风险的研究,为同类轻资产影视企业,乃至文化传媒行业的财务风险识别、评价与控制提供参考。