【摘 要】
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随着经济全球化与一体化进程的不断迈进,各国金融市场都呈现出较强的联动性,从而使得金融市场的系统性风险度量变得更加复杂,对冲系统性风险成为摆在投资者面前的一个难题。为了规避系统性风险,找出刻画系统性风险的指标,学者们最开始基于S&P100指数与S&P500指数开发了衍生品。然而,S&P100指数与S&P500指数只能反映当前的市场,不能反映投资者对未来市场的预期。后来,学者们基于S&P100指数与S
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随着经济全球化与一体化进程的不断迈进,各国金融市场都呈现出较强的联动性,从而使得金融市场的系统性风险度量变得更加复杂,对冲系统性风险成为摆在投资者面前的一个难题。为了规避系统性风险,找出刻画系统性风险的指标,学者们最开始基于S&P100指数与S&P500指数开发了衍生品。然而,S&P100指数与S&P500指数只能反映当前的市场,不能反映投资者对未来市场的预期。后来,学者们基于S&P100指数与S&P500指数衍生品开发了VIX,VIX不仅包含了当前市场的信息,还包含了投资者将来预期的相关信息。因此
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资本市场的发展,一是需要有长期稳定的资金来源,二是要有健康、众多的机构投资者。鼓励并充分发挥保险资金规模大、投资稳定的“积极监督者”以发挥公司治理作用,是在保险投资领域贯彻“防范系统性风险,维护国家金融安全”的具体要求。2018年10月,国务院副总理刘鹤表示,在鼓励市场长期资金来源方面,将加大保险资金财务性和战略性投资优质上市公司力度,壮大机构投资者力量,巩固市场长期投资基础。保险资金作为成本低、
高管薪酬契约作为我国公司治理研究的核心问题之一,不仅关系着管理层激励,还关系着投资者利益保护以及社会的公平与和谐。近年来,我国上市公司逐渐建立起市场化的、“锦标赛”式的薪酬制度,高管薪酬经历了快速增长,也产生了剧烈分化,“天价薪酬”、“零薪酬”等薪酬乱象层出不穷,引起了社会公众、媒体以及监管者的关注与质疑。在高管薪酬契约效率方面,最优契约理论认为,将薪酬与业绩挂钩可以提高契约效率。然而在我国上市公
如何控制快速增长的医疗费用一直是我国医疗改革面临的主要挑战,其中药品费用的居高不下更是一大难题。近些年,药品费用占医疗费用的比重虽然开始有所下降,但2009年的这一比重依然高达40.3%。西方市场经济国家的这一比重一般不超过20%。在大多数经济发达国家,这一比重鲜有超过25%。即便在被认为偏重用药的东亚发达国家(日本和韩国)中,这一比重一般也不超过30%。药品费用居高不下,不仅加重患者的医疗负担,
分税体制以及以GDP增长为核心的政治晋升锦标赛背景下,中国地方政府往往通过干预税收政策执行、降低税收努力程度以及执法力度等竞争性变相税收优惠政策,吸引企业尤其是出口导向型企业和FDI入驻,拉动当地经济增长和对外贸易扩张。那么,中国地方政府就税收政策进行的策略博弈行为对中国企业生产和出口的影响如何?本文将在异质性企业贸易理论框架下,以及在有效识别中国地方政府间税收竞争模式和测度中国企业出口行为的基础
马克思主义理论认为:“人民是否有权来为自己建立新的国家制度呢?对这个问题的回答应该是绝对肯定的,因为国家制度如果不再真正表现人民的意志,那它就变成有名无实的东西了。”历史唯物主义观点认为:人民群众是历史的创造者。自进入21世纪的第二个十年以来,随着经济全球化发展到一个新阶段,马克思主义和历史唯物主义的论断在全球范围内尤其是在西方发达国家以一种不太受欢迎的方式展现出来——民粹主义。民粹主义的深层次原
在我国的商业社会中,制造企业与渠道经销商保持长期稳定的合作关系不仅关乎产品转移是否通畅,也为制造企业更好地应对市场竞争、快速响应市场需求变化、获取超额利润提供了重要的支撑。然而,在渠道运营过程中,经销商的跨区域串货、渠道管理不规范、制造商与中间商间的利益冲突、市场规则不健全等问题,都为双方的合作带来了巨大挑战。因此,制造企业能否采取有效措施保持与渠道成员良好的合作关系至关重要。在商业领域中,虽然契
含氮化合物广泛存在于天然产物和药物活性分子中,在生物医药、材料、农业等领域发挥十分重要的作用。因而,发展构建含氮化合物的高效方法具有重要的研究意义。近年来,简单易得有机分子的快速选择性胺化是合成化学的一个研究热点。其中,金属催化氮宾转移反应被广泛认为是一种十分直接有效的策略。通过选择合适的氮源前体和氧化剂与催化剂反应生成高亲电性金属氮宾物种,可对饱和碳氢化合物、烯烃、硫醚等不同种类的底物有效胺化,
期权作为一种具有特殊损益结构的衍生产品,在金融市场中扮演着极其重要的角色。定价问题是期权交易和风险管理的基础。传统的参数期权定价模型多建立在严格的假定条件之上,与实际情况不相符合,多数模型难以得到直接估计的解析解,需要借助数值方法进行估计。同时,传统的参数期权定价模型大多只考虑执行价格、到期期限等基础市场指标之上,而忽略了额外的影响因素,比如历史交易变量和媒体新闻因素等。基于机器学习的非参数方法为