近年来,租赁业务在世界范围内日益发展并为人接受,租赁在经济事务中发挥的作用越来越重要。租赁业务在发展过程中也衍生出许多方式,每种方式都有自身的特点,所以企业在面对多种租赁方式的选择时,往往需要选择一个最优的租赁方式。租赁决策就是在不同条件下,分析不同的方式的长短,经过综合的、周密的、正确的经济效益分析,做出最佳的方案的抉择。租赁决策的正确与否是企业合理而科学地运用资金的重要保证。一直以来,传统的租赁决策方法(如:净现值法、内部收益率法、回收期法)是决策者的主要决策工具。但在如今瞬息万变的市场经济中,租赁中发生的越来越多的实际现象无法用这些传统的方法进行解释。这些都是因为传统的租赁决策工具有一些不可回避的弱点,例如它们忽视了决策者经营过程中管理灵活性的价值。而能够弥补这些弱点的一种决策方法——实物期权计算方法,则得到越来越多的认可和应用。本文在结合国内外租赁决策理论研究的基础上,主要研究实物期权方法在租赁决策中的应用。本文首先分析了租赁过程中的存在的不确定性与管理的灵活性,指出了传统租赁决策方法在应对租赁这些特点时的局限性,引出了实物期权的理论与方法。然后以飞机租赁决策为例,对飞机租赁的两种主要方式——飞机经营租赁与飞机融资租赁进行了实物期权的特征分析,并且构建了相应的实物期权定价模型。最后通过案例的运用,比较了传统的租赁决策方法和实物期权方法的差异,得出实物期权方法更科学合理的结论。本论文的目的就是要通过应用实物期权的方法尽量克服传统租赁决策评估模型与实施方法的缺陷,为我国的管理决策者提供一个价值和决策制定的工具,特别是为航空公司在面对飞机租赁决策时提供一个参考辅助的思路和方法。