企业集团（Enterprise Group）是适应生产力发展和市场经济要求而产生的一种高级企业组织形式，它是在现代企业高度发展基础上形成的一种以母、子公司为主体，通过产权联系和生产经营协作等多种方式，由众多企事业法人组织共同组成的经济联合体。随着我国经济体制改革的深入，企业集团已成为我国现代市场经济行为主体采取的一种重要形式，就其原因，在于集团这种组织结构，不仅能聚集庞大的社会生产力，产生单个企业难以实现的组织效应，而且又能充分体现商品经济灵活经营的基本特征。我国发展企业集团起源于改革开放的80年代，理论上的研究大致也起始于这一时期。当时的研究主要集中于组建企业集团的意义上。在新制度经济学的理论被引人企业理论研究的过程中，国内有的学者开始用交易费用经济学来解释企业集团这一组织的制度安排，掀起了我国研究企业集团的热潮，推动了企业集团理论的发展，也为本文的完成作了理论铺垫。但当前有关企业集团的理论研究多倾向于组织构架方面，缺乏对企业集团财务管理的系统论述，理论的滞后已在一定程度上制约了实务的发展。本文借鉴近年来我国理论界有关企业集团的研究成果，结合自己三年来企业集团财务管理实践，对企业集团财务管理进行探讨，旨在抛砖引玉。本文共分五章，全文以企业集团的组织结构为脉络，围绕企业集团的性质，从企业集团的一般原理出发，对照一般企业财务管理特点，阐述企业集团财务管理特殊性，论述企业集团财务管理的目标，分析企业集团的财务决策，探寻企业集团财务监管途径和资本运作方式。第一章 企业集团形成概述 本章就企业集团的形成、理论解释、组织结构及管理特点进行探讨，旨在为以后各章论述提供理论基础。企业集团可看作是企业之间的合约形式，它既是对大企业事业部的一种替代，又是对市场组织的一种替代，它通过市场协调替代内部行政协调，在降低行政组织费用的同时又不增加市场交易费用，使经济运<WP=3>行成本降低，这就是企业集团这种组织形式得以产生、发展的根本原因。企业集团的组织结构可以从不同角度划分，一般包括层次结构和股权结构。集团作为一种高级、复杂的企业组织形式，其经营管理究竟采取何种模式，目前理论界和实践中都尚未形成一致认识，本着集权与分权管理上的要求，我国企业集团应建立决策中心、控制中心、经营中心、执行中心四个层次的经营管理模式，不同管理模式的选择都要权衡收益与成本，集团管理模式设计中应考虑以下因素：①集团规模②发展阶段和市场环境③设计运营成本。第二章 企业集团财务管理基本理论 本章在吸纳西方财务管理理论务实观点基础上，探讨集团财务管理的目标、特点和原则。西方财务理论经历了一个不断发展和完善的过程，在这一漫长发展过程中，形成了不同的理论流派，分析西方的财务理论可发现以下特点：⑴每种理论都有严格的假设条件；⑵西方财务理论的研究既注重理性分析，又考虑了各种非量化因素；⑶对是否存在最佳资本结构有不同主张，但更多的人偏向于存在最佳资本结构的观点；⑷西方投资理论在研究资本资产收益与风险关系基础上认为风险可以通过投资组合降低；⑸西方股利理论认为股利政策受多种因素影响，最优股利政策决策需要综合权衡。个别资金运动相互融合基础上形成的集团财务活动，与独立经营企业财务活动相比，具有资金活动渗透性、资金成分多样性、资金投入退出变动性等特点，企业集团财务活动的复杂性，决定了其管理具有以下特点：①财务主体多元化②财务决策战略性③内部财务关系复杂性④财务监督多层次性。财务管理的原则是企业财务管理工作必须遵循的准则。企业集团财务管理的原则一般包括：①系统原则②平衡原则③弹性原则④比例原则⑤优化原则。财务管理目标是企业理财活动所希望实现的结果，是评价企业理财活动是否合理的基本标准。科学地设置财务管理目标，对优化理财行为，实现财务管理的良性循环，具有重要意义，西方财务管理目标经历了“筹资数量最大化”、“利润最大化”、“股东财富最大化”等<WP=4>多种提法 企业集团财务管理目标与多个利益集团有关，是各利益集团共同作用和相互妥协的结果。以集团价值最大化作为财务管理目标，具有以下优点：（1）集团价值最大化目标考虑了取得报酬的时间，并用时间价值的原理进行了计量。（2）集团价值最大化目标科学地考虑了风险与报酬的联系。（3）集团价值最大化能克服成员企业在追求利润上的短期行为，因此，集团价值最大化的观点，体现了对经济效益的深层次认识。集团财务管理的分部目标可以概括为：①集团筹资管理的目标②集团投资管理的目标③集团营运资金管理的目标④集团利润管理的目标。 第三章 企业集团财务决策 决策就是人们对客观事物的存在和发展所作的选择和决断。 本章在论述财务决策一般原理基础上探讨集团财务决策。集团财务决策是集团战略管理的重要组成部分，它是在研究分析内外环境基础上，为谋求企业集团长期稳定发展，对企业集团投资方向、融资渠道、财务结构、收益分配所作的长远、系统、全面谋划，具有总体性、长远性、指导性、竞争性等特点，企业集团财务决策?