本文阐述了发展中国家“浮动汇率恐惧”的理论内涵、形成原因及其对宏观经济的影响。通过对2005年7月人民币汇率制度改革至2015年5月期间人民币汇率浮动程度的考察发现,在2008年金融危机后人民币汇率参考的货币篮子中美元的权重逐渐上升,汇率波动幅度下降,货币当局运用外汇储备等工具在外汇市场进行干预,保持了人民币对美元的汇率稳定,这说明中国存在浮动汇率恐惧现象。这一现象与中国的出口导向战略、吸引外商直接投资战略有关,同时受到外汇市场和金融体系不健全的约束。为了给未来人民币汇率制度改革提供依据,本文对人民币汇率波动对主要宏观经济指标的影响进行了实证检验,结果表明人民币汇率制度弹性的增加有助于我国吸引外商投资和抑制国内通货膨胀,通过人民币贬值来增加外贸出口额的方法不可行,中国不应害怕汇率浮动。基于理论分析和实证研究的结论,本文对人民币汇率克服浮动恐惧提出了政策建议。在当前阶段我国应先引入宽幅波动的人民币汇率形成机制,在钉住一篮子货币的同时给人民币汇率较大的波动区间,更多地由市场供求主导汇率水平,从而减少外汇储备消耗、稳定对外贸易,为货币政策提供更广阔的空间,为进一步的资本市场开放和人民币国际化奠定基础。