在全球性金融危机、经济发展增速变缓的大背景下,并购成为许多企业转型和发展的途径之一。而由于信息不对称,在并购同时往往会签订业绩承诺来防控并购风险,减少并购方损失。但是,并购“后遗症”也开始随之出现,未实现承诺业绩的企业越来越多,旨在发挥积极作用的业绩承诺,也可能会对并购产生消极影响。所以,在实际运用时,业绩承诺能否成功防控并购风险,如何消除其可能造成的消极影响等问题仍然存在研究价值。在梳理了关于业绩承诺以及并购风险相关文献后,我们发现将业绩承诺与并购风险同时作为研究对象的文章较少,本文从防控工具的角度,研究了业绩承诺和并购风险之间的关系。本文基于实物期权理论、信息不对称理论以及过度自信理论等理论基础展开分析。通过案例研究法,以康尼机电并购龙昕科技为例,根据案例特点提出了整合过渡阶段,将并购的整个过程划分为准备阶段、谈判阶段、整合过渡阶段、整合阶段,详细梳理分析了其中的风险点,同时,分析各个阶段业绩承诺的防控效果,在此基础上,本文深挖了业绩承诺防控风险失败的原因:康尼机电在并购龙昕科技过程中因高管过度自信、尽职调查不佳、并购方式不合理、整合存在缺陷等原因,造成极大的并购风险,再加上业绩承诺本身的设计、实施不佳,最后导致防控失败。本文根据挖掘出的原因针对性地提出基于业绩承诺的并购风险防控优化路径,不仅要完善业绩承诺,也要保障业绩承诺能够成功实施的前提条件:在准备阶段,企业应当审慎选择标的企业,从管理层过度自信、尽职调查等方面入手,为业绩目标的合理设定、业绩承诺的顺利实施提供保障,同时本文提出了管理层话语权控制模型,以期减少管理层过度自信导致的危害;在谈判阶段,合理评估标的企业价值,同时选取恰当的并购方式,根据自身实际情况,优化提升业绩承诺;在整合过渡阶段加强监督,灵活调整业绩承诺;在整合阶段,并购方要及时把握控制权,整合核心技术。