随着我国经济步入新常态,金融自由化不断加速,金融产品的创新层出不穷,商业银行理财产品、互联网金融以及资产证券化等迅猛发展,导致我国传统的数量型货币政策框架对政策利率调控难度增大且效果不佳,因此货币政策框架面临着由“数量型”向“价格型”的转型需求。从全球各大经济体的经验来看,价格型货币政策框架的搭建核心是利率走廊系统。中国人民银行在2015年创设常备借贷便利作为走廊上限,标志着我国正式开始构建利率走廊系统。现阶段,深入研究在我国特殊的金融环境下如何完善利率走廊系统,高效地调控市场利率,具有重要的现实意义。本文主要研究的是利率走廊系统对短期市场利率波动性调控的作用原理和实际调控效果。首先以回顾关于利率走廊的基本理论为逻辑起点,研究了基本要素、运行机理、两种分类、潜在优势以及对短期市场利率的作用机制。然后梳理了国外四个发达经济体利率走廊的发展历程,包括运行的经济背景、基本要素、类型、宽度变化以及对基准利率的调控效果;在此基础上进一步探讨了我国在利率走廊建设上的有利条件和已初步成型的利率走廊系统。最后运用实证模型横向与纵向两方面对比检验了各经济体平抑短期市场利率波动性的效果。得到以下结论:第一,通过GARCH模型检验发现,各国利率走廊实施后和实施前的基准利率研究样本均存在着GARCH效应;实施后的基准利率在最值、中位数、平均值及标准差方面均小于实施前。第二,运用虚拟变量回归模型将利率走廊实施作为虚拟变量,检验出其对短期市场利率波动性存在着显著的负向影响;当走廊实施后,中国和英国的隔夜基准利率波动性显著降低了0.0075和0.0026个单位。这些实证结果表明利率走廊的实施对基准利率的波动起到了抑制作用,稳定了短期市场利率。文末结合上述理论分析和实证检验结果,就我国完善利率走廊系统的建设提出建议:利率走廊的基本要素方面应创设更加适合的货币政策工具;常备借贷便利和存款准备金的制度方面要借鉴国外成功经验进一步地优化改进;同时还要继续推进利率并轨,完善基准利率体系,畅通利率传导机制。