首次公开招股(IPO)是指一家企业第一次将它的股份向公众出售。随着近年来内地企业赴港上市热情的增加,上市公司如何为自身准确定价,实现既定的融资目的,成为了大家关注的焦点。国药控股股份有限公司是中国医药集团总公司所属核心企业,在香港通过IPO筹得87.3亿港元(约合11.3亿美元),并于2009年9月23日在香港联交所挂牌上市,上市即跻身当时中国最大的医药上市公司并成为当年港股“冻资王”。此次国药控股以16港元/股的价格发行5.457亿股新股,发行价位于IPO指导价区间12.25至16港元的上限。国药控股获得超过100亿美元的认购金额,相当于8倍的超额认购。国药控股(股票代码：01099.HK)2009年成功赴港上市,在内地赴港上市公司中具有一定的代表性。因此研究国药控股发行定价的合理性,探索国内企业赴海外发行的最佳选择路径具有重大意义。文章首先对新股发行定价、新股估值方式以及大陆企业赴港发行H股历程进行了综述。其次,通过宏观经济、市场环境和行业发展等因素,从定性方面对国药控股是否合理定价进行了探讨。再者,基于市净率、市盈率两项重要宏观指标、现金流一项重要微观指标进行计算分析,并且选取多家上市公司的数据,分别从行业、发行时间、市值规模三个维度进行比较分析,对国药控股赴港定价的准确性进行数量分析研究。从而得出了国药控股赴港发行是物有所值的结论,并应从强化信息攫取机制、提高发行专业人员素质和培育成熟的机构投资者,避免机构合谋等方面进行改善和提高,实现国内企业赴港上市合理定价、顺利融资的最终目的。