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2010年4月16日，股指期货在中国金融期货交易所正式上市交易，市场反响热烈。然而，在股指期货上市后不久，期货合约价格和其标的物--沪深300指数之间的基差，经常能达到三十以上，有个别时段甚至超过一百。这说明中国的股指期货市场存在非常大的套利空间，市场的有效性偏弱。本文对于股指期货基差套利中的两大关键性问题--标的资产组合的构建以及套利策略进行了理论与实证分析，对套利过程中的关于标的资产自身分红的影响、到期日效应、冲击成本以及对具体的套利操作进行了研究和演示。目的是通过以上研究对股指期货市场的有效性进行综合分析。